>> 招商證券-專題報告：地方政府債務(wù)處置及風(fēng)險-230218
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
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| 1433KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉亞欣,張靜靜,張一平 |
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防范化解重大風(fēng)險是二十大報告中提到的重要任務(wù)，而地方政府債務(wù)風(fēng)險屬于重大風(fēng)險范疇。近年來，我國地方政府債務(wù)規(guī)模不斷壯大，增速較快。對于地方政府隱形債務(wù)的梳理和化解是各地區(qū)政府和財政部門的重點工作。
根據(jù)財政部指引，隱債化解包括六大途徑，分別為（1）財政資金償還；（2）出讓政府股權(quán)與經(jīng)營性國有資產(chǎn)權(quán)益；（3）利用項目收益償還；（4）轉(zhuǎn)化為經(jīng)營性債務(wù)；（5）通過借新還舊、展期等方式償還；（6）破產(chǎn)重組和清算。我們分別對每一種化債途徑進行了分析解讀。
通過具體分析地方政府債務(wù)處置方法及可能產(chǎn)生的風(fēng)險，我們發(fā)現(xiàn)，各地具體采取何種方式化債，和地方具體的財力狀況、地方國企資質(zhì)、和地方金融機構(gòu)溝通能力等等靈活相關(guān)。
目前來看確定的是，2023年隱債梳理和化解仍將是地方政府的工作重心，現(xiàn)有各地的化債方式比較靈活，各地將依據(jù)自身資質(zhì)進行不同方案的化解，尚未出現(xiàn)可全國推廣的統(tǒng)一方案。
同時，我們梳理了2022年31省的隱債化解進度情況。根據(jù)各省預(yù)算決算報告披露，2022年有9個省份表示超額完成當年化債任務(wù)，分別為廣東、河南、陜西、天津、廣西、北京、甘肅、青海和寧夏。
風(fēng)險提示：政策超預(yù)期
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