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事件：2月14日周二，日本政府正式提名植田和男擔(dān)任下一任日本央行行長，接任黑田東彥；提名內(nèi)田真一、冰見野良三為新任日本央行副行長。
　　新行長人選提交國會(huì)后，將先后由眾、參議院投票表決，兩院批準(zhǔn)后由內(nèi)閣任命就職。黑田東彥擔(dān)任日本央行行長的任期將于2023年4月8日結(jié)束。預(yù)計(jì)植田和男將于4月9日上任，第一次貨幣政策會(huì)議將于4月27日至28日舉行。
　　本次提名超出市場預(yù)期
　　年初以來，市場猜測的熱門候選人為鴿派代表人物、YCC政策的策劃者、現(xiàn)任副行長雨宮正佳。在1月份彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查中，36位受訪者中有25位預(yù)測將由雨宮正佳接掌日央行。2月6日，日本內(nèi)閣否認(rèn)將提名雨宮正佳，日元反彈。根據(jù)日媒報(bào)道，日本政府最初接洽了雨宮正佳但被其拒絕。2月10日上周五，媒體傳出消息，日本政府可能提名植田和男為新任央行行長。
　　相比于雨宮正佳，離開日本央行十?dāng)?shù)年、學(xué)術(shù)派的植田和男獲得提名，讓市場對于日本貨幣政策正常化的期待略有提升。2月14日，美元兌日元由132.8下降至131.8。
　　植田和男：學(xué)術(shù)派出身，不鴿不鷹
　　植田和男（Kazuo Ueda）今年71歲，從麻省理工學(xué)院博士畢業(yè)后，主要從事學(xué)術(shù)工作，曾任東京大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授、日本央行政策委員會(huì)委員。
　　學(xué)術(shù)研究方面，植田和男和前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克幾乎同一時(shí)期就讀于麻省理工學(xué)院（MIT）研究生院，共同師從著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯坦利·費(fèi)希爾（StanleyFischer）。此外，美國前財(cái)長薩默斯、前歐洲央行行長德拉吉也都是斯坦利·費(fèi)舍爾的學(xué)生。植田和男主張央行采取激進(jìn)行動(dòng)來解決日本長期需求不足的問題。2月10日薩默斯表示“植田說話里透露著柔和的學(xué)術(shù)氣質(zhì)，同時(shí)也兼具著果敢。我不認(rèn)為他會(huì)長期堅(jiān)持收益率曲線控制”，并稱植田為“日本的伯南克”。
　　政府任職方面，1985至1987年，植田和男擔(dān)任日本財(cái)政部研究所高級(jí)研究員；1998至2005年，擔(dān)任日本央行政策委員會(huì)委員，以支持日本央行的零利率政策而聞名。期間，日本央行首次推出零利率政策并實(shí)施量化寬松以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)崩潰。2000年8月的貨幣政策會(huì)議上，植田曾投票反對終止零利率政策。此外，植田長期擔(dān)任日本央行貨幣與經(jīng)濟(jì)研究所的特別顧問，包括參加日本央行舉辦的關(guān)于冠狀病毒大流行后各種問題的研討會(huì)，在日本央行內(nèi)部獲得高度信任。
　　同時(shí)植田和男也更注重促進(jìn)與市場的對話，強(qiáng)調(diào)邏輯溝通：“我做了很長一段時(shí)間的學(xué)者，所以我會(huì)根據(jù)邏輯做出各種決定，讓解釋通俗易懂很重要”。2月初，日本首相岸田文雄曾表示“選擇日本央行下任行長時(shí)，會(huì)考慮對市場的影響；對日本央行行長來說，溝通能力尤為重要”。重視理論基礎(chǔ)、學(xué)術(shù)派出身的植田和男或更符合這一要求。
　　棄舊立新的日本央行：更均衡中立、相機(jī)抉擇
　　植田和男離開日本央行多年，關(guān)于其政策立場的公開言論不多，總結(jié)來看，植田認(rèn)為：（1）目前的寬松政策是必要的。2月10日，市場傳出植田接任的消息當(dāng)日，植田接受采訪表示“在目前的情況下，我認(rèn)為有必要繼續(xù)實(shí)行貨幣寬松政策”、“金融政策必須基于經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的現(xiàn)狀，特別是前景來進(jìn)行運(yùn)營，我認(rèn)為現(xiàn)在日本央行的政策是適當(dāng)?shù)摹薄?br>　?。?）日本需要在某個(gè)時(shí)候退出寬松，但必須非常的謹(jǐn)慎。植田和男曾表示“在非常規(guī)措施持續(xù)的時(shí)間比許多人想象的長得多之后，有必要在某個(gè)時(shí)候認(rèn)真研究貨幣寬松結(jié)構(gòu)的未來”、“如果因?yàn)槲飪r(jià)小幅上漲，政策就稍微向正?；较蛘{(diào)整，這就成了一種違背承諾的行為。如果前景出現(xiàn)錯(cuò)誤，政策不得不轉(zhuǎn)向?qū)捤煞较?，那么由于市場對央行缺乏信任，寬松政策的影響將大幅降低，這將是代價(jià)?！?br>　　本次提名超預(yù)期，但短期內(nèi)對市場影響有限。雖然植田和男不像雨宮正佳般鴿派，但也沒有鷹派傾向。日本是否會(huì)退出、以及如何退出YCC政策、結(jié)束負(fù)利率以及量化寬松仍需觀察。提名雖超預(yù)期，但對市場的短期影響有限。
　　長期來看，日本央行有望轉(zhuǎn)向更中立的姿態(tài)，相機(jī)抉擇。去年12月，日本央行擴(kuò)大了YCC政策下的長期利率允許波動(dòng)范圍，被市場解讀為逐漸退出超寬松立場的前奏。此次日本央行棄舊立新，沒有從現(xiàn)任央行官員中選擇新任行長，而是選擇經(jīng)濟(jì)學(xué)家植田和男，或?qū)⒂瓉硪粋€(gè)均衡穩(wěn)健、重視邏輯和溝通的領(lǐng)導(dǎo)陣容，有望轉(zhuǎn)向更中立的姿態(tài)，而不是目前偏向鴿派占優(yōu)的立場。后續(xù)政策制將或更加注重相機(jī)抉擇，依據(jù)通脹、經(jīng)濟(jì)增長、匯率等國內(nèi)外形勢進(jìn)行謹(jǐn)慎調(diào)整。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：日本貨幣政策超預(yù)期。