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主要觀點(diǎn)：
　　銀行間+交易所托管數(shù)據(jù)總覽：環(huán)比增幅再次回落
　　2023年1月，銀行間和交易所債券托管量分別為127.99、18.80萬(wàn)億元，總計(jì)146.79萬(wàn)億元，環(huán)比增幅0.14%，較上月繼續(xù)回落。中債登、上清所、上交所、深交所托管量環(huán)比+0.12、+0.13、-0.01、-0.04億元。
　　分券種來(lái)看：地方債放量明顯，超短融增量由負(fù)轉(zhuǎn)正
　　（1）利率債：托管量85.03萬(wàn)億元，環(huán)比增加2275億元。1月地方債托管額大幅增加4284億元。
　?。?）信用債：托管量為29.91萬(wàn)億元，環(huán)比增加555億元。除超短融外其余券種余額均小幅下滑。
　　（3）同業(yè)存單：余額繼續(xù)減少，基金由正轉(zhuǎn)負(fù)減配明顯。
　?。?）金融債：余額增長(zhǎng)由正轉(zhuǎn)負(fù)，商業(yè)銀行增配力度放緩。
　　分機(jī)構(gòu)來(lái)看：多家機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)為減配
　　（1）商業(yè)銀行：增持各類型債券。其中包含利率債6573億元，信用債2068億元，同業(yè)存單3339億元，金融債369億元。
　?。?）廣義基金：減持各類型債券。其中包含利率債2879億元，信用債2192億元，同業(yè)存單3314億元，金融債770億元。
　?。?）證券公司：減利率，增信用，減存單。減持利率債484億元，增持信用債428億元，減持同業(yè)存單168億元。
　?。?）保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)：由負(fù)轉(zhuǎn)正大幅增配地方債，由負(fù)轉(zhuǎn)正增持商業(yè)銀行債。
　　（5）境外機(jī)構(gòu)：由正轉(zhuǎn)負(fù)整體減配，其中大幅減持國(guó)債684億元，減持政金債221億元，減持存單158億元。
　　債市杠桿：1月末杠桿率回落至107.35%
　　1月，銀行間債市杠桿率高位震蕩，月末回落至107.35%，截至上周五（2月17日），根據(jù)最新托管數(shù)據(jù)測(cè)算得到杠桿率為108.32%。
　　總結(jié)：地方債放量，商業(yè)銀行加大增配
　　1月托管總量增幅繼續(xù)下滑，地方債、超短融放量明顯，存單與金融債余額回落。配置方面，商業(yè)銀行全面增持，大行加大減配力度、券商、外資增幅由正轉(zhuǎn)負(fù)轉(zhuǎn)為減配，機(jī)構(gòu)分化明顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。