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東方證券-溫氏股份(300498)2023員工持股與第四期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃點(diǎn)評(píng):激勵(lì)方案披露,發(fā)展信心堅(jiān)定-230219
上傳日期:
2023/2/20
大?。?/td>
423KB
格式:
pdf 共8頁
來源:
東方證券
評(píng)級(jí):
買入
作者:
張斌梅
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
公司公告2023年員工持股計(jì)劃(草案)和第四期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)。2023年員工持股計(jì)劃規(guī)模不超過1139.1萬股,占公司當(dāng)前總股本的0.17%,計(jì)劃購買公司回購股票的價(jià)格為10.15元/股,較公告前收盤日折價(jià)47.3%,參加人數(shù)包括公司實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等20人。公司第四期限制性股權(quán)激勵(lì)預(yù)計(jì)授予1.85億股,其中首次授予約1.76億股,授予包括董事、副總裁等5人以及核心人才等4071人,預(yù)留部分約950萬股。
公司業(yè)績考核目標(biāo)與前期經(jīng)營目標(biāo)基本一致??紤]到雞豬周期,業(yè)績考核目標(biāo)為銷量或業(yè)績擇其一:1)銷量方面,23、24、25畜禽銷售總量(含雞、豬、鴨)較22年分別增長20%、40%、53%。我們假設(shè)肉雞業(yè)務(wù)保持5%左右增幅;2022年及以后養(yǎng)鴨業(yè)務(wù)保持出欄6000萬只穩(wěn)定值,則測算豬的隱含出欄量目標(biāo)分別約為2600、3300、3700萬頭左右。2)業(yè)績方面,23、23-24、23-25年分別累計(jì)歸母凈利潤不低于75億、160億、248億,以23年75億看,假設(shè)其他板塊盈利與22年持平,考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用,則養(yǎng)豬隱含頭均盈利至少為277元/頭,對(duì)應(yīng)公斤盈利2.4元,假設(shè)18~19元/公斤年均價(jià)則分別對(duì)應(yīng)15.6~16.6元/公斤完全成本。
股權(quán)激勵(lì)與員工持股計(jì)劃有望正向推進(jìn)公司經(jīng)營,激發(fā)員工積極性提高經(jīng)營效率。合理激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司經(jīng)營有積極的影響,2021年以來,公司經(jīng)營改善連續(xù)改善明顯,在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)推出新一輪的激勵(lì)計(jì)劃能有效激發(fā)管理團(tuán)隊(duì)和員工的積極性,留住人才,提高經(jīng)營效率,為公司實(shí)現(xiàn)2023年經(jīng)營目標(biāo)提供動(dòng)力。
盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤50.49、131.56、46.78億元,同比分別+137.7%、160.5%、-64.4%,延用前次可比公司估值水平,給予23年12xPE,目標(biāo)價(jià)24.09元,公司經(jīng)營改善不斷落地,業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn),激勵(lì)政策有望進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)新年度目標(biāo)如期達(dá)成,維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
疫病風(fēng)險(xiǎn)、生豬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、食品安全風(fēng)險(xiǎn)等、假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)等。
溫氏股份股票研究報(bào)告
西部證券-溫氏股份(300498)股票激勵(lì)及員工持股計(jì)劃(草案)點(diǎn)評(píng):激勵(lì)及持股計(jì)劃覆蓋面較廣,助力主業(yè)長期穩(wěn)健增長-230219
廣發(fā)證券-溫氏股份(300498)股權(quán)激勵(lì)方案發(fā)布,看好公司生豬出欄快速增長-230219
方正證券-溫氏股份(300498)再推股權(quán)激勵(lì),養(yǎng)殖業(yè)務(wù)目標(biāo)高增-230218
華泰證券-溫氏股份(300498)生豬成本優(yōu)化,出欄潛力充足(更正)-230214
民生證券-溫氏股份(300498)2022年業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評(píng):降本增效成果顯著,豬雞業(yè)務(wù)共振增長-230205
西南證券-溫氏股份(300498)生豬、黃雞養(yǎng)殖景氣提升,扭虧為盈穩(wěn)步發(fā)展-230201
中金公司-溫氏股份(300498)出欄量穩(wěn)步增長,業(yè)績進(jìn)入釋放期-230202
華安證券-溫氏股份(300498)Q4豬雞業(yè)績雙盈利,肉豬上市率明顯改善-230202
華泰證券-溫氏股份(300498)生豬成本優(yōu)化,出欄潛力充足-230202
開源證券-溫氏股份(300498)公司信息更新報(bào)告:優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)及體系加速降本增效,老牌龍頭風(fēng)采依舊-230201
更多溫氏股份研究報(bào)告
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