>> 華鑫證券-定量策略周報(bào)：“倒春寒”調(diào)整延續(xù)，內(nèi)資偏防御科技有止盈-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大?。?/td>
| 3157KB |
| 格式： |
pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
呂思江,馬晨 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
▌一周鑫思路
過(guò)去三周中我們連續(xù)提示了市場(chǎng)短期有調(diào)整需求，節(jié)后建議倉(cāng)位下調(diào)至半倉(cāng)。上周（2023-02-17）資金分歧加大，前期上行邏輯邊際有所減弱。
我們認(rèn)為調(diào)整屬于短期漲幅過(guò)大后的“倒春寒”，短期避險(xiǎn)防備急跌快跌。中長(zhǎng)期來(lái)看“中國(guó)弱復(fù)蘇+美國(guó)類(lèi)衰退”繼續(xù)支撐AH股年度上行行情。
當(dāng)前建議倉(cāng)位：20%。
外資角度來(lái)看，北向資金分歧進(jìn)一步擴(kuò)大。其中北向長(zhǎng)線資金凈流入133.49億，短線資金流出-34.33億。更加靈活的短期交易盤(pán)信號(hào)更偏向反轉(zhuǎn)風(fēng)格、集買(mǎi)周期和穩(wěn)定品種。推薦繼續(xù)跟蹤近期收益率更強(qiáng)的短線外資信號(hào)。
內(nèi)資機(jī)構(gòu)在漲幅較大的賽道類(lèi)（計(jì)算機(jī)、電子等）行業(yè)上開(kāi)始止盈，全A共計(jì)流出-1394億。
動(dòng)量反轉(zhuǎn)風(fēng)格來(lái)看，行業(yè)反轉(zhuǎn)風(fēng)格22年全年占優(yōu)，預(yù)計(jì)兩會(huì)前仍以反轉(zhuǎn)輪動(dòng)為主。繼續(xù)看好2個(gè)月、3個(gè)月反轉(zhuǎn)的效果，疊加市場(chǎng)配置主線看好調(diào)整充分的周期行業(yè)（煤炭、石油石化、鋼鐵），看好地方兩會(huì)提及的新基建受益概念（公用事業(yè)、建筑）。當(dāng)前反轉(zhuǎn)因子多頭為：軍工、電新、電子、煤炭、電力。
后續(xù)我們認(rèn)為需觀察的事件包括：一、俄烏沖突。二、美國(guó)零售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，緊縮預(yù)期持續(xù)升溫。三、內(nèi)資在成長(zhǎng)科技上的止盈是否引起踩踏。
▌風(fēng)格觀點(diǎn)
偏向穩(wěn)定和周期。
▌寬基觀點(diǎn)
邊際看好中證1000。
▌行業(yè)/主題觀點(diǎn)
偏向防御的"周期+反轉(zhuǎn)"（石油石化、鋼鐵、煤炭），以及賠率考量下政策邊際變動(dòng)大的板塊（農(nóng)牧、地產(chǎn)后周期）、可觀察調(diào)整較長(zhǎng)的醫(yī)藥。
農(nóng)牧、煤炭、石油石化、鋼鐵、醫(yī)藥、地產(chǎn)后周期（建材+輕工制造）
▌ ETF周首推
本周首推多類(lèi)資金共振的能源ETF（159930），以及分析師層面向好的醫(yī)療ETF（159828）。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
數(shù)據(jù)全部來(lái)自公開(kāi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風(fēng)險(xiǎn)，基金歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)。
|
|
