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核心觀點(diǎn)：
　　ChatGPT交易性主題機(jī)會(huì)的屬性非常突出及未來(lái)可能出現(xiàn)的情況推演：1.過(guò)去一周市場(chǎng)波動(dòng)主要由于估值修復(fù)和AI主題引起較大波動(dòng)；2.當(dāng)前時(shí)點(diǎn)行業(yè)的干擾因素：(1)AI主題引發(fā)的波動(dòng)尚未結(jié)束，技術(shù)與商業(yè)化進(jìn)階基礎(chǔ)差距較大的現(xiàn)實(shí)和二級(jí)市場(chǎng)躁動(dòng)之間的反差博弈還可能繼續(xù);(2)近期美國(guó)非農(nóng)和通脹數(shù)據(jù)對(duì)科技股的影響，尤其是對(duì)利率敏感的云服務(wù)和軟件公司。我們認(rèn)為，受主題和外部環(huán)境變化的影響，短期震蕩或調(diào)整可能性仍然較大。但從2~3個(gè)月的跨度看，行業(yè)空間仍然較大，基本面較強(qiáng)的公司持續(xù)性和穩(wěn)定性會(huì)更好。
　　自2022年12月發(fā)布的年度策略報(bào)告以來(lái)，推薦行業(yè)的四大利好驅(qū)動(dòng)因素在整體邏輯上仍有空間。1.業(yè)績(jī)環(huán)比改善：對(duì)一季報(bào)增速可以比較樂(lè)觀。2.景氣度回升：(1)2023年的制造業(yè)升級(jí)會(huì)加速，智能制造投入會(huì)持續(xù)加大；(2)消費(fèi)旅游復(fù)蘇，石基信息的云PMS產(chǎn)品正進(jìn)入批量實(shí)施階段；(3)信創(chuàng)大概率會(huì)在換屆后進(jìn)入規(guī)模化招標(biāo)階段;(4)醫(yī)療IT的訂單拐點(diǎn)同樣可能從2月下旬至3月出現(xiàn)；(5)智能汽車主要受市場(chǎng)情緒影響較多，中期看我們?nèi)匀怀謽?lè)觀立場(chǎng)；(6) IT基礎(chǔ)設(shè)施，更多可能是弱復(fù)蘇，但前期ChatGPT等引發(fā)的主題波動(dòng)已經(jīng)體現(xiàn)了非常樂(lè)觀的預(yù)期。3.風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖:未來(lái)行業(yè)偏好可能會(huì)持續(xù)到一季報(bào)高成長(zhǎng)兌現(xiàn)之時(shí)。4.基本面型優(yōu)秀公司估值壓力相對(duì)較小。
　　我們也建議大家關(guān)注利空因素的變化。當(dāng)前ChatGPT和其他AIGC主題帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)的源頭主要是國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈尤其是商業(yè)化潛力方面的巨大差距和二級(jí)市場(chǎng)躁動(dòng)情緒間的強(qiáng)烈反差。我們認(rèn)為，短期仍可能有更多公司愿意蹭或被蹭熱點(diǎn)，因此波動(dòng)或許會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
　　重點(diǎn)公司：關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域相對(duì)估值和自身業(yè)務(wù)空間有相對(duì)較大彈性的能科科技、石基信息、星環(huán)科技、金蝶國(guó)際、恒生電子；自主可控和信創(chuàng)的中國(guó)軟件、星環(huán)科技，以及更廣義的寒武紀(jì)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)稀缺標(biāo)的；成長(zhǎng)持續(xù)穩(wěn)定的紫光股份(收購(gòu)新華三時(shí)間節(jié)點(diǎn)迫近)、寶信軟件和億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)；年度看下游拐點(diǎn)即將到來(lái)醫(yī)療IT包括衛(wèi)寧健康、嘉和美康，關(guān)注創(chuàng)業(yè)慧康和久遠(yuǎn)銀海等；智能汽車的中科創(chuàng)達(dá)和德賽西威，下游仍然看好，但市場(chǎng)或許需要多一點(diǎn)時(shí)間消化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI相關(guān)主題熱點(diǎn)與基本面相去甚遠(yuǎn)，部分低估值個(gè)股受主題影響已經(jīng)過(guò)熱甚多，或致全行業(yè)繼續(xù)出現(xiàn)較大波動(dòng)；下游基本需求回暖節(jié)奏不一；財(cái)報(bào)空窗期出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)。