>> 方正證券-揚杰科技(300373)擬控股楚微半導(dǎo)體，強化IDM體系-230221
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳文吉 |
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此報告為加密報告 |
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事件：2022年2月18日，公司發(fā)布公告擬以公開摘牌方式受讓湖南楚微半導(dǎo)體科技有限公司30%股權(quán)。本次交易完成后，公司累計持有楚微半導(dǎo)體70%的股權(quán)。
標(biāo)的公司楚微半導(dǎo)體專注于8寸線規(guī)?；a(chǎn)。楚微半導(dǎo)體主營業(yè)務(wù)為在8英寸生產(chǎn)工藝平臺下進(jìn)行半導(dǎo)體功率器件芯片的生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要包括高、中、低壓溝槽式MOSFET芯片和溝槽式光伏二極管芯片等，后續(xù)將向SiC芯片等產(chǎn)品拓展。目前月產(chǎn)近2萬片，產(chǎn)能持續(xù)爬坡中。
優(yōu)勢互補，完善產(chǎn)品布局滿足市場需求。公司通過此次交易布局8英寸功率半導(dǎo)體芯片生產(chǎn)線，滿足市場對MOSFET、IGBT等高端產(chǎn)品日益增長的需求。公司原持有楚微半導(dǎo)體40%的股權(quán)，若公司被確認(rèn)為本次最終受讓方，雙方將持續(xù)長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并整合優(yōu)勢條件和資源，提升標(biāo)的公司科技成果的市場化應(yīng)用能力，同時發(fā)揮公司IDM一體化優(yōu)勢。
長風(fēng)破浪，持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新拓展市場版圖。近年來公司一直在積極外延式并購，先后收購了愛普特12.50%股權(quán)、廣盟半導(dǎo)體88.3%股權(quán)、成都青洋60%股權(quán)等，組建SiC研發(fā)團隊、IGBT研發(fā)團隊、MOSFET研發(fā)團隊等8大核心團隊，形成從晶圓設(shè)計研發(fā)到封裝產(chǎn)品研發(fā)的完備研發(fā)體系，保障公司的新品開發(fā)以及市場版圖擴展。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司2022-2024年營收58.1/75.1/95.2億元，歸母凈利潤11.9/13.6/17.1億元，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：（1）市場競爭風(fēng)險；（2）技術(shù)開發(fā)和迭代升級風(fēng)險；（3）盈利預(yù)測的不可實現(xiàn)性和估值方法的不適用性。
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