>> 萬和證券-策略周報：短期震蕩調(diào)整，上漲行情仍未結(jié)束-230221
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
大小： |
1015KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
萬和證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉志勇 |
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主要要點
◆上周市場主要指數(shù)收跌，申萬一級行業(yè)漲少跌多。盤面上，上證指數(shù)下跌1.12%；深成指下跌2.18%；創(chuàng)業(yè)板指下跌3.76%；滬深300下跌1.75%；中證1000下跌1.53%；大灣區(qū)指數(shù)下跌2.78%；灣區(qū)專精特新指數(shù)下跌3.39%；行業(yè)方面美容護理（3.53%）、食品飲料（1.62%）、石油石化（0.69%）漲幅居前，電力設備（-4.06%）、電子（-3.29%）、房地產(chǎn)（-3.16%）表現(xiàn)不佳。
◆北上資金總體呈凈流入狀態(tài)，兩市交易量能回升。上周滬深兩市日均成交額為9875.12億元，環(huán)比上期8638.26億回升14.32%；兩市日均成交量786.38億股，環(huán)比上期692.39股回升13.57%。上周大灣區(qū)上市公司日均成交額為1522.62億元，環(huán)比上期1399.29億回升8.81%；日均成交量112.02億股，環(huán)比上期104.40億股回升7.30%。A股風險溢價率（周五）略微回升，市場風險偏好下行。以人民幣計陸股通北向合計凈流入82.51億元，其中滬股通凈流入31.06億，深股通凈流入51.45億。
◆ PPI繼續(xù)下降，PMI重返擴張區(qū)間。PPI自去年十月以來持續(xù)處低位運行，大宗品及上游帶來的成本壓力已經(jīng)減緩，中下游企業(yè)成本端承壓的狀況正得到改善。2022年底國內(nèi)初步放開，2023年1月PMI迅速反彈，重回擴張區(qū)間，疫后企業(yè)恢復狀況良好，景氣水平有所回暖。總體來看，疫后產(chǎn)需兩端恢復狀況良好，在擴內(nèi)需的戰(zhàn)略指導以及疫后恢復的環(huán)境下有望進一步回升。
◆市場短期調(diào)整，上漲行情仍未結(jié)束。市場短期的調(diào)整為正常的“倒春寒”行情，前期上漲帶來的獲利回吐以及地緣局勢的持續(xù)動蕩為部分原因?；仡櫧耆f得全A的春季行情，本輪上漲幅度距離均值還有空間；本輪春季行情漲幅僅排近十年春季行情第七位，交易持續(xù)時間也尚未達到均值；從價值-成長風格方面來看，今年春季行情滬深300和創(chuàng)業(yè)板指上漲幅度差距可能將繼續(xù)拉大。在經(jīng)濟復蘇和疫后恢復的驅(qū)動下，本輪春季行情預計仍將持續(xù)一段時間。
◆粵港澳大灣區(qū)政策跟蹤：1）大灣區(qū)試點港澳人才簽注政策。在大灣區(qū)工作的6類人才可申請辦理人才簽注，簽注有效期內(nèi)可多次往來港澳。2）廣東積極提高綠色能源消費。廣東省提出提高綠色能源消費比重，開展“碳達峰十五大行動”。3）深圳支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展。支持高端醫(yī)療儀器設備；對關(guān)鍵零部件、關(guān)鍵原材料進行資助，最高3億元；對新獲批重點實驗室等創(chuàng)新載體資助最高1500萬元。4）前海支持總部企業(yè)發(fā)展。新政支持鼓勵總部企業(yè)在前海合作區(qū)遷入注冊，企業(yè)最高可以獲得1000萬落戶獎勵以及3000萬經(jīng)營團隊獎勵。
◆消費帶動復蘇，食飲社服有望持續(xù)上行。消費帶動復蘇，食飲社服有望持續(xù)上行?！按杭驹陝印毙星槠陂g業(yè)績預期及景氣度為行業(yè)漲幅的關(guān)鍵推手，自“防疫新十條”公布以來，國內(nèi)感染率也于2022年圣誕節(jié)前后達到峰值，鑒于大面積感染后群體免疫力加強，短期內(nèi)重復感染的概率下降。消費的復蘇預期向好，且在擴內(nèi)需的戰(zhàn)略指導下，各地消費券發(fā)放力度高，人群日常場景消費能力回升，消費板塊的業(yè)績將迎來恢復式增長，推薦關(guān)注消費相關(guān)的食品飲料、社會服務。灣區(qū)方面可關(guān)注近期新政下受益的綠色能源相關(guān)、醫(yī)療器械相關(guān)的企業(yè)。
◆風險提示：地緣局勢動蕩超預期、疫情影響超預期、全球經(jīng)濟下行超預期。
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