>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-230224
| 上傳日期： |
2023/2/24 |
大小： |
536KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
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作者： |
李錦明,崔喻盛,曲卓妮 |
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今日焦點:
新世界發(fā)展(17 HKHK$21.25):發(fā)布23財年上半年業(yè)績
企業(yè)消息/報告簡評
管理層目標於23年及24年於香港和中國的合同銷售額可達300億港元及350-400億港元
事件:新世界發(fā)展於2月23日收市後公佈了23財年上半年業(yè)績。公司的基本溢利為33.6億港元，同比減14%。公司亦宣布派發(fā)中期息每股HK$0.46元，同比跌18%。
我們的觀點：我們擔心公司的高槓桿問題(46.9%)，同時，於23年公司計劃推出的項目中，主要集中於啟德地區(qū)(具較大銷售壓力)，我們預計公司的股價在短期內(nèi)可能跑輸同業(yè)。
重點:
目標香港和中國的合同銷售額於23E可有300億港元，24E可有350-400億港元。於23財年上半年，公司的合同銷售為181億港元，完成今年銷售目標的60%。
儘管公司將於23年和24財年在大灣區(qū)和長三角合共推出550億元以上的可售資源，不過於本港的銷售則集中在啟德(23年推4,200個單位，當中約3,000個單位位於啟德，400個位於北角，800個位於黃竹坑)。我們關(guān)注啟德項目的銷售情況，因為市場預計23年的新供應中有近28%位於啟德(約11,000個單位)。
23E和24E目標出售非核心資產(chǎn)100億港元和150億港元。公司目標是於未來2年出售100/150億港元的非核心資產(chǎn)以將槓桿比率於24財年降至約40%水平，不過仍高於同業(yè)平均(圖.2)，而其淨負債更達1,290億港元。
充足的土地儲備。公司在香港的物業(yè)發(fā)展土地儲備面積為880萬平方尺，同時亦有1,639萬平方尺的農(nóng)田(約90%於北部都會區(qū)），在中國的土儲約為525萬平方米（約40%於大灣區(qū)），我們認為這足以支持4-5年的發(fā)展。
股份的交易價格為8.8倍23年市盈率，0.25倍PB (2年平均~10.3x/0.35x)，股息收益率為9%。由於(1)公司的槓桿於同業(yè)，(2)同時亦減少派息，公司的股價跑輸同業(yè)的機會較大。(李錦明)
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