>> 開源證券-康冠科技(001308)公司信息更新報告：股權(quán)激勵綁定核心人才，持續(xù)成長信心十足-230225
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
大小： |
791KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
初敏 |
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股權(quán)激勵計劃落地，廣泛覆蓋全面激發(fā)核心人才潛能
2月23日，公司公布2023年股權(quán)激勵計劃：（1）計劃授出股票期權(quán)數(shù)量1939.71萬份，約占本公司股本總額5.23億股的3.71%。（2）激勵對象：公司董事、高管人員、核心管理人員和核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員等不超過1214人，其中公司發(fā)展過程中以及新引進的核心人才約1209人，向其授出股票期權(quán)數(shù)占授予股票期權(quán)總數(shù)的97.56%，約占公司股本總額的3.62%。本次主要將核心人才作為激勵對象，旨在激發(fā)員工動力，降低公司留人成本，實現(xiàn)人才長期綁定?？紤]股權(quán)激勵計劃營收目標指引及公司成本轉(zhuǎn)嫁能力增強，我們維持盈利預(yù)測不變，預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤15.5/19/24億元，yoy68.2%/22.7%/26.2%，對應(yīng)EPS 2.97/3.64/4.59元，當前股價對應(yīng)PE為12.4/10.1/8倍，維持“買入”評級。
自主定價確定行權(quán)價格，選取營收作為業(yè)績考核指標
（1）行權(quán)價格：公司基于對未來發(fā)展前景的信心和內(nèi)在價值的認可，本著激勵與約束對等的原則，設(shè)置期權(quán)行權(quán)價格為29.65元/份，低于市價。（2）業(yè)績考核指標：以2022年營業(yè)收入為基數(shù)，2023-2025年營業(yè)收入增長率目標值分別為15%、30%、50%，觸發(fā)值分別為12%、24%、40%，并根據(jù)每個考核年度的營業(yè)收入指標的完成程度，確定激勵對象的各行權(quán)期公司層面行權(quán)比例。營業(yè)收入指標能夠衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市占能力，有助于聚焦公司未來發(fā)展戰(zhàn)略方向。
海外需求強勢復(fù)蘇，較強成本轉(zhuǎn)嫁能力助力公司基本面持續(xù)向上
公司具備較強成本轉(zhuǎn)嫁能力，2022Q4/2023Q1均對產(chǎn)品提價轉(zhuǎn)嫁成本，每次幅度約5-10%，疊加智能電視需求端復(fù)蘇及20%-30%新增產(chǎn)能助力2023年產(chǎn)銷兩旺。需求端：（1）智能電視：據(jù)Omdia預(yù)估，2023Q2液晶電視面板需求將出現(xiàn)年增19%的強勢反彈，彰顯智能電視需求高景氣度。同時，中國大陸市場重新開放助力ODM廠商把握并增加其在全球市場布局，且三星、LG市占率下降，海信等國產(chǎn)和local king品牌市占率提升。（2）智能交互：下游庫存見底疊加面板上漲下游預(yù)訂意愿加強，訂單同比環(huán)比有較大改善，預(yù)計2023Q2有較大向上彈性。（3）創(chuàng)新業(yè)務(wù)：隨心屏/健身鏡增長勢頭強勁，品類進一步拓展形成強大產(chǎn)品矩陣。
風(fēng)險提示：原材料成本快速上漲、海外需求下降、市場教育不及預(yù)期。
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