>> 國盛證券-中科曙光(603019)業(yè)績快報符合預(yù)期，信創(chuàng)及AI算力領(lǐng)軍仍被低估-230224
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
大小： |
370KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉高暢,楊然 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：2月23日，公司發(fā)布2022年度業(yè)績快報，實現(xiàn)營業(yè)總收入130.09億元，同比增長15.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤15.15億元，同比增長30.92%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤11.07億元，同比增長43.36%，業(yè)績符合預(yù)期。
收入及利潤穩(wěn)健增長，業(yè)績符合預(yù)期。1）公司持續(xù)提升技術(shù)創(chuàng)新能力和研發(fā)水平，增強產(chǎn)品的核心競爭優(yōu)勢，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入130.09億元，同比增長15.56%，業(yè)績符合預(yù)期。2）由于公司毛利額增長及聯(lián)營企業(yè)凈利潤增長確認(rèn)的投資收益增加，2022年公司實現(xiàn)歸母凈利潤15.15億元，同比增長30.92%。3）2023年1月20日公司發(fā)布《關(guān)于計提2022年度資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》，初步核算2022年對應(yīng)收賬款、存貨、無形資產(chǎn)等合計計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約2.07億元，綜合減少2022年度合并凈利潤1.59億元，2022年歸母凈利增速有所下滑，較2021年40.78%的增速降低9.86pct。
信創(chuàng)展業(yè)進程順利，核心產(chǎn)品能力推動營收增長。1）信創(chuàng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)上，2022年1月15日，根據(jù)采招網(wǎng)公告，《中國移動2021年至2022年P(guān)C服務(wù)器集中采購（第1批次）（標(biāo)包3、7、11、12）》共計約采購服務(wù)器14.22億元（含稅），中科可控銷售額約3.85億元，以27%的占比位列第二，產(chǎn)品競爭力漸顯。2）核心產(chǎn)品能力上，報告期內(nèi)，公司在技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)上深耕，不斷鞏固核心產(chǎn)品競爭力，并提升政務(wù)、行業(yè)、云、互聯(lián)網(wǎng)等下游客戶IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能力。關(guān)于高端計算，基于國產(chǎn)處理器的多款服務(wù)器、工作站完成開發(fā)并通過國家級實驗室的產(chǎn)品質(zhì)量測試；關(guān)于國產(chǎn)化部件，完成面向云計算領(lǐng)域和人工智能領(lǐng)域的存儲IO模塊設(shè)計；關(guān)于操作系統(tǒng)，參股企業(yè)中科方德最新5.0版本桌面操作系統(tǒng)預(yù)裝軟件中心已上架運維2000款國產(chǎn)軟件及開源軟件；關(guān)于存儲，公司自研存儲系統(tǒng)性能不斷提升。
體內(nèi)多項資產(chǎn)仍具估值性價比，成長確定性較高。1）公司作為中科院頂級技術(shù)孵化平臺，體內(nèi)控股及參股海光、中科三清、曙光云、曙光數(shù)創(chuàng)、中科星圖等多項優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，體內(nèi)多項資產(chǎn)未被充分預(yù)期，成長確定性較強，有望帶動公司未來幾年高成長。2）根據(jù)關(guān)鍵假設(shè)以及我們盈利預(yù)測，對應(yīng)2023年P(guān)E約為17x，估值位處歷史底部、性價比突出。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：服務(wù)器行業(yè)競爭加劇；芯片量產(chǎn)化不及預(yù)期；貿(mào)易摩擦加劇。
|
|
