>> 中原證券-月度策略：復(fù)蘇需要鞏固，市場繼續(xù)震蕩-230226
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
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| 2721KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
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作者： |
周建華 |
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【房價逐步企穩(wěn)，銷售有待提升】房地產(chǎn)市場的運行對2023年經(jīng)濟有比較重大影響，隨著政策的陸續(xù)推出，房地產(chǎn)價格和銷售額的下行幅度都呈現(xiàn)收窄的態(tài)勢。價格方面，1月全國70城房價同比下降2.3%，其中一、二、三線城市房價同比漲跌幅分別為+2.1%，-1.1%，-3.8%；1月70城房價環(huán)比零增長，其中一、二、三線城市房價環(huán)比漲跌幅分別為+0.2%，+0.1%，-0.1%。整體價格同比下降幅度有所放緩，環(huán)比未下跌，一、二線城市環(huán)比開始上漲。銷量方面，30個大中城市新建房屋最近1周成交面積已經(jīng)超過275萬平方米，環(huán)比回升較大，不過1-2月份合計的成交面積只有1763萬平方米，只有2022年同期二分之一強的水平。當然局部城市的二手房成交熱度較高，有利于向新房市場傳導(dǎo)，整體銷售趨于向好。
【加大改革力度，鞏固經(jīng)濟向好勢頭】中央將討論了《黨和國家機構(gòu)改革方案》稿和國務(wù)院《政府工作報告》稿，堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強各類政策協(xié)調(diào)配合?？偫碇赋鲆柟探?jīng)濟增長企穩(wěn)回升勢頭，推動經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。央行貨幣政策執(zhí)行報告指出將精準有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策，堅持不搞“大水漫灌”，保持貨幣信貸合理增長，密切關(guān)注通脹走勢變化。針對房地產(chǎn)市場，央行、銀保監(jiān)會擬發(fā)文加大住房租賃金融支持，重點支持自持物業(yè)的專業(yè)化、規(guī)?；》孔赓U企業(yè)發(fā)展。證監(jiān)會啟動不動產(chǎn)私募投資基金試點工作，證監(jiān)會將指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會在私募股權(quán)投資基金框架下，新設(shè)“不動產(chǎn)私募投資基金”類別，并采取差異化的監(jiān)管政策。
【美國PCE高于預(yù)期，美聯(lián)儲會議紀要偏鷹派】美國1月核心PCE物價指數(shù)同比升4.7%，高于市場預(yù)期4.3%。數(shù)據(jù)公布后，市場對下月美聯(lián)儲加息50個基點的預(yù)期上升至30%。美聯(lián)儲會議紀要公布，總體偏鷹派。對于通脹，紀要表示通脹上行風(fēng)險是影響前景的關(guān)鍵因素；對于對終點利率，紀要暗示將超過12月預(yù)測的5.1%；對于加息幅度，幾乎所有官員支持加息25個基點，少數(shù)官員傾向支持加息50個基點。通脹問題依然是困擾美國市場的主要因素，通脹放緩的步伐弱于預(yù)期，可能干擾市場的節(jié)奏。
投資建議：經(jīng)濟復(fù)蘇有待鞏固，外資流入放緩，對市場風(fēng)險偏好有一定影響。兩會即將召開，新的政策支持措施和改革力度可能加大，對部分板塊將形成利好。當前市場進入交易經(jīng)濟現(xiàn)實的階段，對市場的支撐有待經(jīng)濟數(shù)據(jù)的進一步支持，市場可能繼續(xù)維持震蕩。建議倉位維持60%，短期重點關(guān)注計算機、軍工、農(nóng)業(yè)等板塊。
風(fēng)險提示：政策及經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，風(fēng)險事件沖擊市場流動性
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