>> 申萬宏源-交通運(yùn)輸行業(yè)-交運(yùn)一周天地匯：BDI上行啟動(dòng)，甲醇燃料新船訂單增加，推薦招商輪船、中國船舶-230225
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
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| 1043KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
閆海 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
BDI周漲幅64%上行拉開序幕，并且存在連續(xù)雙位數(shù)上漲的潛力，首選招商輪船、中國船舶。2月23日，BDI單日跳漲21%達(dá)816點(diǎn)，周漲幅64%至883點(diǎn)。供給端干散貨船隊(duì)同樣受益于船隊(duì)老齡化、手持訂單和新造船產(chǎn)能不足、以及環(huán)保約束。全球干散貨新船訂單占運(yùn)力比僅7%，克拉克森預(yù)測2023年、2024全球干散貨供給增速1.8%，0.3%，需求增長2.0%，2.2%。在船廠產(chǎn)能緊張，船臺(tái)被集裝箱、天然氣、汽車船等擠占的情況下，未來新增供給有限。IMO下碳排放限制EEXI、CII以及歐盟碳水EUETS、Fuel EUMaritime均對(duì)散貨船未來航速以及運(yùn)營效率、老船淘汰影響深遠(yuǎn)。
海外油運(yùn)干散大漲，海外油運(yùn)股新高：TNK、OET周內(nèi)發(fā)布Q4財(cái)報(bào)驅(qū)動(dòng)海外油輪普漲，F(xiàn)rontline、INSW、TRMD周內(nèi)漲幅超5%，Euronav、TNK漲超10%。BDI上行啟動(dòng)，太平洋航運(yùn)、Star Bulk、Golden Ocean周漲幅均超10%。下周財(cái)報(bào)披露：NAT（2.27）、Hafnia（2.28）、Frontline（2.28）、INSW（2.28）、TRMD（2.28）。首推招商輪船油運(yùn)干散雙擊，中遠(yuǎn)海能、招商南油。
本周克拉克森數(shù)據(jù)：油運(yùn)周中沖高后半周小幅回落，上行趨勢仍在。BDI連續(xù)大漲斜率有望保持。原油：VLCC上漲4%至51903美元/天，蘇伊士上漲9%至72917美元/天，阿芙拉上漲16%至74123美元/天。成品油：LR2上漲11%至54419美元/天，MR回落28%至31792美元/天。BDI：本周上漲64%至883點(diǎn)，黑色系上漲驅(qū)動(dòng)，疊加復(fù)工效應(yīng)，上漲斜率有望保持，推薦招商輪船、關(guān)注太平洋航運(yùn)、北交所國航遠(yuǎn)洋。集運(yùn)：FBX、SCFI持續(xù)下行，F(xiàn)BX跌0.4%至1984點(diǎn)，SCFI跌3%至946.68點(diǎn)。內(nèi)貿(mào)集運(yùn)：PDCI跌2.8%至1493點(diǎn)，關(guān)注中谷物流。
造船：克拉克森新造船價(jià)格指數(shù)報(bào)164點(diǎn)，上漲1點(diǎn)，甲醇燃料訂單加速。揚(yáng)子江獲6艘甲醇燃料72250散貨船訂單，貿(mào)易風(fēng)報(bào)道達(dá)飛計(jì)劃在江南建造6艘16000TEU甲醇燃料集裝箱船訂單，推薦中國船舶，關(guān)注中船防務(wù)，揚(yáng)子江。
快遞：1）據(jù)國家郵政局，1月快遞業(yè)務(wù)量72.3億件，同比下降17.6%，主要系春節(jié)錯(cuò)期影響；1月單票收入10.62元/票，同比增長1.5%，環(huán)比增長10.4%，綜合春節(jié)漲價(jià)因素，整體保持穩(wěn)定。據(jù)交通運(yùn)輸部日度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月以來日均業(yè)務(wù)量接近3.5億件，快遞需求持續(xù)修復(fù)。2）公司：a）2023年2月初，申通快遞啟動(dòng)“同舟計(jì)劃”，組織總部管理人員深入運(yùn)營、網(wǎng)點(diǎn)、客服一線實(shí)操輪崗，積極學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)，發(fā)現(xiàn)問題并帶回總部推動(dòng)落地解決。b）2月23日阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布FY23Q3業(yè)績，其中菜鳥單季實(shí)現(xiàn)收入165.53億元，同比增長27%。3）快遞高質(zhì)量競爭延續(xù)，行業(yè)格局改善帶來的投資機(jī)會(huì)越來越近。建議重點(diǎn)關(guān)注長期邏輯清晰、中期有望受益宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)、短期業(yè)績持續(xù)改善的順豐控股，加盟快遞板塊關(guān)注數(shù)字化轉(zhuǎn)型順利、業(yè)績穩(wěn)健增長的圓通速遞，關(guān)注持續(xù)改善的韻達(dá)股份、申通快遞，關(guān)注港股中通快遞。
航空機(jī)場：（1）行業(yè)：泰國旅游加速恢復(fù)，東南亞復(fù)蘇有望領(lǐng)先。據(jù)泰國世界日?qǐng)?bào)，中國自1月8日起大幅放寬防疫邊境管制，泰國機(jī)場官員表示，截至目前約已有16.1萬名中國游客來泰觀光，預(yù)估至今年8月此數(shù)字有望突破100萬。從1月8日至2月15日間，泰國迎來751班來自中國大陸、香港和澳門的航班，平均每天20班。吉迪蓬主任說，這些航班一共載來了16萬1502名入境旅客，日均4142人。（2）投資分析意見：節(jié)后重點(diǎn)關(guān)注逐步啟動(dòng)的公商務(wù)客流。根據(jù)航司自身運(yùn)營特點(diǎn)，各航司今年恢復(fù)進(jìn)度預(yù)計(jì)有較大差異，東南亞航線占比較高、供給能夠最大化釋放的民營航司在今年有望率先實(shí)現(xiàn)業(yè)績修復(fù)。
公路鐵路：遷徙規(guī)模指數(shù)：本周全國居民遷徙規(guī)模指數(shù)小幅回調(diào)。全國范圍看，北上廣三地遷入指數(shù)緩慢下行，遷出指數(shù)小幅上升。鐵路貨運(yùn)：本周日均鐵路貨運(yùn)量超過1104萬噸，伴隨日常消費(fèi)的復(fù)蘇，鐵路貨運(yùn)量保持上漲態(tài)勢。高速公路貨車通行量：2月18日至2月24日，全國高速公路貨車通行量5042萬輛次，環(huán)比上周總通行量增長7%。2月24日，全國高速公路貨車通行量為758.28萬輛次，同比上周最后一日增長2%。推薦：京滬高鐵，思維列控，交控科技。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新造船訂單大幅增加、船廠產(chǎn)能大幅擴(kuò)張、原油補(bǔ)庫存結(jié)束、經(jīng)濟(jì)增速及預(yù)期。
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