>> 開源證券-航天宏圖(688066)公司信息更新報告：收入增速超預期，2023年繼續(xù)高增長可期-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
819KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健,劉逍遙 |
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遙感與北斗導航衛(wèi)星應用服務領軍企業(yè)，維持“買入”評級
考慮各項投入加大導致費用增加，我們下調公司2022年歸母凈利潤預測為2.69億元（原預測為2.92億元）；考慮公司收入與利潤剪刀差有望顯現(xiàn)，維持公司2023年歸母凈利潤預測為4.49億元，上調2024年預測為6.33億元（原預測為6.23億元），EPS為1.45、2.42、3.41元/股，當前股價對應2022-2024年PE為63.8、38.1、27.0倍，考慮公司在遙感衛(wèi)星應用領域的領先地位，維持“買入”評級。
收入增速超預期，全年新簽訂單高增
公司發(fā)布業(yè)績快報，2022年預計實現(xiàn)營業(yè)收入24.78億元，同比增長68.72%。收入高速增長的原因為：一是隨著數(shù)據(jù)源的豐富，遙感應用可觸達行業(yè)及場景不斷增加，助推了衛(wèi)星應用市場的持續(xù)擴大，同時公司持續(xù)豐富業(yè)務產品體系，可觸及的市場不斷增加；二是受益于公司營銷體系的不斷建設，產品下沉能力持續(xù)增強，已實現(xiàn)業(yè)務在政府各層級（部-省-市-區(qū)縣-鄉(xiāng)鎮(zhèn)-村）的落地，“PIE+行業(yè)”產品線收入快速增長，全年新簽訂單再創(chuàng)新高。展望2023年，我們認為重點關注兩大業(yè)務方向：一是特種領域信息化需求迎來快速釋放期，公司現(xiàn)已成為少數(shù)具備承擔總體項目能力的單位之一，核心競爭力不斷增強，特種領域訂單有望高速增長。二是隨著公司定增項目及可轉債項目的落地，業(yè)務也逐步由系統(tǒng)開發(fā)向“數(shù)據(jù)+服務”轉型過渡。
費用增速有望放緩，收入與利潤剪刀差有望顯現(xiàn)
2022年公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤2.69億元，同比增長34.34%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.27億元，同比增長50.27%。利潤增速低于收入增速主要由于公司研發(fā)及市場投入較大所致。我們認為公司目前銷售體系與研發(fā)體系已經相對成熟，2023年公司費用增速有望放緩，收入與利潤剪刀差有望顯現(xiàn)。
風險提示：政府財政支出緊張風險；市場競爭加劇風險；現(xiàn)金流下滑風險。
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