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行業(yè)點(diǎn)評(píng)
　　中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)-近期復(fù)蘇更偏屬季節(jié)性而非結(jié)構(gòu)性；建議長(zhǎng)短倉(cāng)策略。今年2月初以來(lái)工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)歷了一波反彈后，我們認(rèn)為目前市場(chǎng)已經(jīng)基本反映了即將到來(lái)的工程機(jī)械需求復(fù)蘇。我們認(rèn)為板塊短期內(nèi)上行空間不大，主要考慮到：(1)近期的復(fù)蘇可能更偏屬季節(jié)性（環(huán)比）而非結(jié)構(gòu)性（同比），我們預(yù)計(jì)三月份挖掘機(jī)行業(yè)銷(xiāo)量（主要挖掘機(jī)制造企業(yè)）將可能低于市場(chǎng)預(yù)期；(2)我們預(yù)計(jì)強(qiáng)勁的信貸增長(zhǎng)只將對(duì)今年挖掘機(jī)需求帶來(lái)溫和復(fù)蘇（我們測(cè)算全年挖掘機(jī)銷(xiāo)量將同比增長(zhǎng)10%）。因此，我們?cè)诠こ虣C(jī)械板塊中，只選擇性看好高空作業(yè)平臺(tái)子板塊（1月行業(yè)內(nèi)唯一錄得同比增長(zhǎng)的產(chǎn)品）。我們建議長(zhǎng)短倉(cāng)交易策略：做多浙江鼎力（高空作業(yè)平臺(tái)強(qiáng)勁的需求增長(zhǎng)）和中聯(lián)重科（分拆高空作業(yè)平臺(tái)業(yè)務(wù)釋放潛在價(jià)值+ 10倍2023年市盈率的估值具備防御性），配對(duì)三一重工的短倉(cāng)（市場(chǎng)對(duì)挖掘機(jī)復(fù)蘇的高預(yù)期+ 27倍2023年市盈率的估值不具吸引力）。