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家居：政策支持地產(chǎn)改善，看好23年家居需求復(fù)蘇。前期開發(fā)商囤積大量未完工項(xiàng)目，政策支持下融資端修復(fù)將促進(jìn)完工，竣工好轉(zhuǎn)將支撐家居需求。春節(jié)后地產(chǎn)銷售持續(xù)改善，截至2月24日，30大中城市商品房銷售套數(shù)、面積分別累計(jì)同比增長10.48%、11.85%；本周，14個樣本城市二手房成交面積環(huán)比增長19.28%，同比增長86.26%。疫后客流顯著復(fù)蘇，家居龍頭信心十足，普遍對23年設(shè)定樂觀目標(biāo)，且積極推動營銷策劃，對整家套餐內(nèi)容及性價比進(jìn)行升級，23年315有望在積極營銷&低基數(shù)&延期需求釋放等多重因素帶動下實(shí)現(xiàn)高增。行業(yè)承壓持續(xù)分化，家居龍頭大家居戰(zhàn)略持續(xù)落地，全方位布局挖掘客流消費(fèi)潛力并提升流量競爭力，韌性十足實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，市場份額穩(wěn)步提升。建議關(guān)注：定制龍頭【歐派家居】、【索菲亞】、【志邦家居】及【金牌廚柜】；軟體龍頭【顧家家居】、【喜臨門】及【慕思股份】；保交樓受益標(biāo)的【江山歐派】、【王力安防】。
　　造紙：供應(yīng)緩解帶動漿價下行，成品紙?zhí)醿r落地。廢紙系：2月24日，廢黃紙板、瓦楞紙、箱板紙均價分別為1,702、3,169、4,273元/噸，分別較上周價格下跌1.05%、1.27%、1.32%。本周，受下游需求疲軟影響，玖龍紙業(yè)宣布減產(chǎn)降價，預(yù)計(jì)未來伴隨內(nèi)需復(fù)蘇有望得到支撐。漿紙系：2月24日，闊葉漿、針葉漿及化機(jī)漿價格分別為5,851、7,075、5,400元/噸，分別較上周下跌1.83%、1.2%、0.15%；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價格分別為6,725、5,800、5,170元/噸，較上周變動0%、0.35%、-0.39%。特種紙：漿價高企支撐特種紙?zhí)醿r，近期龍頭紙企兩輪提價1,000元/噸，且細(xì)分紙種供需格局優(yōu)良，有望充分受益于漿價下行；中長期來看，特種紙下游需求持續(xù)擴(kuò)張，競爭格局良好，頭部企業(yè)持續(xù)建設(shè)產(chǎn)能，布局自給漿，成長性顯著。建議關(guān)注：漿紙系龍頭【太陽紙業(yè)】、【岳陽林紙】，特種紙龍頭【仙鶴股份】。
　　包裝：原材料價格下行，行業(yè)盈利修復(fù)確定性強(qiáng)。紙包裝方面，受益于環(huán)保趨勢，紙包裝行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，且市場集中度較低，未來提升空間巨大。金屬包裝方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸飲料擴(kuò)張，三片罐需求受益于能量飲料擴(kuò)張。供需格局改善強(qiáng)化包裝龍頭議價能力，盈利有望增強(qiáng)。原材料方面，預(yù)計(jì)瓦楞紙、箱板紙價格將維持低位，白卡紙后續(xù)產(chǎn)能投放將壓制價格表現(xiàn)；鍍錫板卷、鋁活躍合約期貨結(jié)算價自高位下行后維持低位。建議關(guān)注：包裝行業(yè)龍頭【裕同科技】、【奧瑞金】。
　　輕工消費(fèi)：新型煙草發(fā)展前景明朗，文具行業(yè)市場持續(xù)擴(kuò)容。新型煙草：海外市場規(guī)?？焖俪砷L，中國電子煙產(chǎn)業(yè)鏈全球化布局，競爭優(yōu)勢突出，政策支持下出口前景廣闊；國內(nèi)電子煙政策落地將實(shí)現(xiàn)有序發(fā)展，未來行業(yè)料將穩(wěn)健擴(kuò)張，市場份額向頭部集中。文具：消費(fèi)升級帶動C端文具市場穩(wěn)健發(fā)展，人均消費(fèi)對標(biāo)美日具備較大提升空間，行業(yè)集中度持續(xù)提升；B端萬億級大辦公市場發(fā)展空間廣闊。短期持續(xù)看好后續(xù)防疫改善帶來的需求修復(fù)。建議關(guān)注：電子煙行業(yè)龍頭【思摩爾國際】，文具行業(yè)引領(lǐng)者【晨光股份】，露營經(jīng)濟(jì)受益者【浙江自然】。
　　風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料價格大幅波動的風(fēng)險。