>> 安信證券-新點軟件(688232)2022年業(yè)績短暫承壓，政務(wù)和招采蓄力穩(wěn)行-230227
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
趙陽,楊楠 |
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事件概述：
2月24日，新點軟件發(fā)布了《2022年度業(yè)績快報》。公司于2022年實現(xiàn)營業(yè)總收入28.26億元，同比增長1.11%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.79億元，同比增長14.85%；扣非歸母凈利潤為4.09億元，同比下降17.64%。
疫情影響下業(yè)績承壓，內(nèi)控管理高效保障長期發(fā)展
2022年全國疫情多點散發(fā)，財政資金較為緊張，公司努力應(yīng)對客觀困難，全年實現(xiàn)營業(yè)總收入28.26億元，同比增長1.11%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.79億元，同比增長14.85%；扣非歸母凈利潤為4.09億元，同比下降17.64%。營業(yè)總收入與歸母凈利潤增長幅度差異主要是由于公司閑置資金理財所致。公司積極開展內(nèi)部組織變革，細(xì)化業(yè)務(wù)管理和市場布局，加大技術(shù)投入，持續(xù)迭代產(chǎn)品，深化應(yīng)用場景，創(chuàng)新用戶價值。目前已形成前中后臺高效協(xié)作的運營機(jī)制和本地-區(qū)域總部三位一體的工作機(jī)制。同時，公司采用平臺化、協(xié)同化、集成化的軟件研發(fā)模式，踐行科學(xué)高效的集成產(chǎn)品開發(fā)流程（IPD），從產(chǎn)品設(shè)計階段便開始構(gòu)建產(chǎn)品質(zhì)量、成本、競爭力等方面的優(yōu)勢，確保產(chǎn)品投資回報的實現(xiàn)。我們認(rèn)為，內(nèi)部的高效治理和科學(xué)的研發(fā)流程為公司長期發(fā)展提供保障。
推動線上政府建設(shè)，智慧政務(wù)兩張“網(wǎng)”齊頭并進(jìn)
公司較早卡位政務(wù)信息化賽道，得益于在智慧政務(wù)領(lǐng)域完善的產(chǎn)品體系和全國市場豐富的項目實踐經(jīng)驗，有望充分受益于“一網(wǎng)通辦”的縣域下沉和“一網(wǎng)統(tǒng)管”的加速發(fā)展。一網(wǎng)通辦方面，2月21日，蘇州工業(yè)園區(qū)“一網(wǎng)通辦”創(chuàng)新研討會暨政務(wù)服務(wù)數(shù)字化聯(lián)合創(chuàng)新中心成立儀式順利舉辦。作為政企數(shù)字化整體解決方案提供商，新點軟件深度參與園區(qū)“一網(wǎng)通辦”建設(shè)，并積極推動園區(qū)與先進(jìn)地區(qū)實現(xiàn)創(chuàng)新經(jīng)驗的互鑒共享、技術(shù)創(chuàng)新的交叉應(yīng)用，補(bǔ)齊區(qū)域數(shù)字化建設(shè)薄弱環(huán)節(jié)，強(qiáng)化地區(qū)特色服務(wù)。根據(jù)公司公告，新點軟件集“受、審、評、管、優(yōu)”的一網(wǎng)通辦體系已經(jīng)覆蓋全國15個省級平臺及800多個政務(wù)服務(wù)中心，為全國政務(wù)服務(wù)一體化建設(shè)奠定了堅實基礎(chǔ)。一網(wǎng)統(tǒng)管方面，公司倡導(dǎo)以數(shù)據(jù)驅(qū)動賦能城市一網(wǎng)統(tǒng)管的創(chuàng)新模式，通過數(shù)據(jù)賦能、智能研判和多跨協(xié)同，助力實現(xiàn)城市綜合態(tài)勢全面感知、事件趨勢智能分析、區(qū)域資源統(tǒng)籌調(diào)度和處置行動高效協(xié)同。根據(jù)公告，公司承接了大慶一網(wǎng)統(tǒng)管、揚州市域社會治理現(xiàn)代化平臺、天水市行政監(jiān)察投訴中心12345政務(wù)便民熱線、隴南市12345政務(wù)服務(wù)便民熱線等項目，助力各地政府全方位提升城市治理能力，達(dá)成“觀、管、防”有機(jī)統(tǒng)一的效果。
政策推動降低招投標(biāo)成本，投標(biāo)增值服務(wù)互惠共贏
近日，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、交通運輸部、水利部等13部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于完善招標(biāo)投標(biāo)交易擔(dān)保制度進(jìn)一步降低招標(biāo)投標(biāo)交易成本的通知》，要求加快推動招標(biāo)投標(biāo)交易擔(dān)保制度改革，降低招標(biāo)投標(biāo)市場主體特別是中小微企業(yè)交易成本，保障各方主體合法權(quán)益，優(yōu)化招標(biāo)投標(biāo)領(lǐng)域營商環(huán)境。由于投標(biāo)需要繳納一定比例投標(biāo)保證金，對于投標(biāo)密集的企業(yè)而言，反復(fù)繳納投標(biāo)保證金會凍結(jié)企業(yè)大量流動資金。為緩解投標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)金流問題，公司研發(fā)的新一代招采平臺通過引入銀行等第三方金融機(jī)構(gòu)，為資質(zhì)、信用較好的投標(biāo)企業(yè)提供墊付投標(biāo)保證金的金融服務(wù)，大大降低了投標(biāo)資金壓力。
投資建議
新點軟件作為政企數(shù)字化轉(zhuǎn)型的領(lǐng)軍企業(yè)，我們認(rèn)為短期看其商業(yè)模式升級，招采SaaS化構(gòu)筑新增長極；中期看內(nèi)部高效治理，管理和研發(fā)標(biāo)準(zhǔn)化提升人效；長期看政務(wù)數(shù)據(jù)要素挖掘成長潛力。預(yù)計公司2023年-2024年的營業(yè)收入分別為39.26/50.23億元，歸母凈利潤分別為7.86/10.08億元。維持買入-A投資評級，6個月目標(biāo)價71.10元，相當(dāng)于2023年30倍的動態(tài)市盈率。
風(fēng)險提示：
政府信息化投入不及預(yù)期；市場競爭加劇的風(fēng)險；SaaS平臺推廣不及預(yù)期。
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