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白酒行業(yè)
　　本周白酒指數(shù)（中信）累計(jì)漲跌幅-2.15%。漲幅前三的個股為：順鑫農(nóng)業(yè)（+13.17%）、口子窖（+10.37%）、金徽酒（+3.93%）；跌幅前三的個股為：舍得酒業(yè)（-5.80%）、酒鬼酒（-5.22%）、洋河股份（-4.34%）。
　　觀點(diǎn)：白酒動銷環(huán)比提速，批價穩(wěn)中有升。隨著商務(wù)宴請、公司年會需求回補(bǔ)，本周白酒消費(fèi)場景持續(xù)恢復(fù)，有效支撐了白酒淡季需求。經(jīng)過前期放量，目前渠道庫存維持在合理水平，部分酒企控貨挺價，整體批價有所回升。分價格帶來看，高端酒與地產(chǎn)酒延續(xù)積極復(fù)蘇趨勢，動銷回款表現(xiàn)優(yōu)異；次高端酒庫存良性，期待后續(xù)宴席場景恢復(fù)下酒企勢能的逐步釋放；中端及大眾酒消費(fèi)場景邊際好轉(zhuǎn)，需求穩(wěn)定恢復(fù)。我們持續(xù)看好整個板塊的復(fù)蘇機(jī)會，推薦關(guān)注三條主線，一是需求堅(jiān)挺的高端酒企，推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖；二是受益宴席復(fù)蘇的次高端及區(qū)域龍頭酒企，推薦舍得酒業(yè)、山西汾酒、今世緣，建議關(guān)注口子窖，三是受益大眾消費(fèi)、光瓶酒擴(kuò)容的白酒企業(yè)，建議關(guān)注金種子酒、順鑫農(nóng)業(yè)。
　　食品行業(yè)
　　本周食品指數(shù)（中信）累計(jì)漲跌幅-0.46%。漲幅前三的個股為：桃李面包（+7.13%）、益客食品（+7.05%）、南僑食品（+5.68%）；跌幅前三的個股為金達(dá)威（-7.70%）、安井食品（-6.47%）、千味央廚（-6.35%）。
　　觀點(diǎn)：大眾品復(fù)蘇加快，積極布局投資機(jī)會。2月以來消費(fèi)情緒恢復(fù)較快，大眾品動銷明顯提速，龍頭公司基本面持續(xù)改善。大眾品在關(guān)注需求恢復(fù)的同時也應(yīng)關(guān)注成本出現(xiàn)的下降趨勢，或?qū)⒇暙I(xiàn)業(yè)績彈性。啤酒高端化趨勢延續(xù)，疊加前期低基數(shù)，隨著現(xiàn)飲場景復(fù)蘇，旺季表現(xiàn)有望超預(yù)期。休閑食品預(yù)計(jì)Q1動銷良好，原材料價格下行帶來毛利率修復(fù)，建議關(guān)注渠道不斷擴(kuò)張下沉的零食龍頭。我們認(rèn)為餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇仍是后續(xù)主線，其中速凍食品、啤酒、調(diào)味品等板塊有望明顯受益，推薦安井食品、千味央廚、重慶啤酒和海天味業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)；2）國內(nèi)疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；3）重大食品安全事件的風(fēng)險(xiǎn)。