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行業(yè)要點(diǎn)
　　吉利發(fā)布高端品牌銀河，未來(lái)2年計(jì)劃推7款全新車型。同時(shí)發(fā)布的還有神盾電池安全系統(tǒng)、雷神電混8848，以及全新汽車操作系統(tǒng)“銀河NOS”等。自主車企電動(dòng)化及智能化方技術(shù)儲(chǔ)備充足，各車型平臺(tái)經(jīng)歷多倫迭代后也步入成熟，預(yù)計(jì)推新節(jié)奏將提速，新品供給的極大豐富將促行業(yè)景氣度提升。此外，特斯拉HW4.0硬件逐步曝光，F(xiàn)SD芯片、顯存、攝像頭等均有提升，高分辨率4D毫米波雷達(dá)或?qū)⑸宪?，引領(lǐng)感知、決策、執(zhí)行等層面的智駕基礎(chǔ)零部件持續(xù)發(fā)展。
　　投資觀點(diǎn)
　　穩(wěn)定和促進(jìn)汽車消費(fèi)的政策預(yù)期不變，行業(yè)下行空間不大，上行可期。新能源車大概率維持強(qiáng)增勢(shì)，主要驅(qū)動(dòng)力為：1）混動(dòng)車型占比提升及新能源車產(chǎn)品策略調(diào)整，車型價(jià)格中樞或下移；2）新能源車型平臺(tái)迭代日臻成熟，開(kāi)發(fā)周期極大縮短催生行業(yè)級(jí)新車周期。
　　電動(dòng)智能化發(fā)展趨勢(shì)明確且連貫延續(xù)：
　　電動(dòng)化：行業(yè)總量抵近千萬(wàn)級(jí)別后規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。關(guān)注：1）混合動(dòng)力：貢獻(xiàn)高收入彈性的混動(dòng)增量零部件(EGR、鐵芯、雙電機(jī)控制器等)；2)電驅(qū)動(dòng)：隨新項(xiàng)目定點(diǎn)帶來(lái)的行業(yè)格局突破，及新能源車規(guī)模上量帶來(lái)盈利改善(三合一電驅(qū)動(dòng)橋三合一電源、車載充電機(jī)、800V)。
　　智能化：用戶體驗(yàn)相關(guān)增量功能及零部件配置率隨爆款車型從0到1加速提升。關(guān)注：1）域控制器：電子電器架構(gòu)升級(jí)，打造智能化平臺(tái)的硬件基礎(chǔ)；2）用戶體驗(yàn)增量零部件：空懸、智能座椅、激光投影、聲學(xué)(音響、麥克風(fēng))、HUD等，配置率隨爆款車型從0到1快速提升。
　　個(gè)股建議關(guān)注：1）混動(dòng)/電驅(qū)：隆盛科技、英搏爾、貝斯特、合興股份；2）域控制器：科博達(dá)、經(jīng)緯恒潤(rùn)；3）用戶體驗(yàn)增量部件：中鼎股份、保隆科技、華陽(yáng)集團(tuán)、繼峰股份；4）自主整車崛起：長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車、比亞迪；5）其他催化：菱電電控（商用車復(fù)蘇+乘用車項(xiàng)目拓展）、廣匯汽車（消費(fèi)回暖）、秦安股份（理想鏈）。（標(biāo)暫未覆蓋）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策刺激不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)推高成本；核心零部件短缺抑制產(chǎn)能釋放；乘用車終端需求復(fù)蘇不及預(yù)期；技術(shù)迭代產(chǎn)品推新不及預(yù)期。