>> 國金證券-汽車及汽車零部件行業(yè)周報：動不如靜，緊握特斯拉等強景氣度主線-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
1308KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蘇晨,陳傳紅,姜超陽 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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本周行業(yè)重要變化：
1）2月24日，氫氧化鋰報價43.60萬元/噸，與上周下降6.44%；碳酸鋰報價41.95萬元/噸，較上周下降8.00%。
2）終端：2月3周電車上險10.1w持續(xù)增強，同/環(huán)比+34.2%/ +17.7%，較上月+49.8%，滲透率32.8% (本周T出口4艘，累計7艘)。乘用車30.8w，同/環(huán)比-11.7%/ +8.6%，較上月-5.8%。
本周核心觀點：
核心觀點：消費復(fù)蘇明顯，疊加優(yōu)質(zhì)新車型陸續(xù)上市，終端銷量逐步恢復(fù)。同時，特斯拉計劃推出低價位的Model Q，國內(nèi)供應(yīng)商有望憑借成本低將逐步提升份額。我們推薦近期關(guān)注有望在特斯拉體系內(nèi)提升供應(yīng)份額的國產(chǎn)零部件企業(yè)。
終端：吉利銀河品牌及L7發(fā)布，實現(xiàn)科技突破、價值躍升。2月23日，吉利品牌全新中高端新能源系列——“吉利銀河”正式發(fā)布，首款智能電混SUV“吉利銀河L7”同步全球首發(fā)，并正式開啟預(yù)訂，今年二季度即可交付。新車基于世界級e-CMA架構(gòu)打造，車身尺寸4700190516852785mm。此外，吉利還發(fā)布了神盾電池安全系統(tǒng)、雷神電混8848等一系列新能源技術(shù)。
龍頭公司：特斯拉在手訂單數(shù)據(jù)向好。1）價：2月中美特斯拉Model Y均漲價，Model 3美國小幅下調(diào)；2）在手訂單：根據(jù)特斯拉官網(wǎng)各地區(qū)訂單交付的等待時間，我們預(yù)計截至2月20日，特斯拉在手訂單為167142輛，與1月（87000輛）相比近乎翻倍。（3）庫存：根據(jù)特斯拉美國官網(wǎng)，截至2月底，特斯拉二手車庫存為7204輛，環(huán)比-53.2%。
新技術(shù)：特斯拉HW4.0硬件曝光，強力推進自動駕駛發(fā)展。特斯拉HW4.0硬件曝光，新增變化主要體現(xiàn)在：1）FSD芯片性能小幅提升；2）顯存從LPDDR4大幅升級為GDDR6；3）攝像頭接口數(shù)量提升33%，同時攝像頭分辨率提高；4）新增以太網(wǎng)接口，為4D激光雷達上車準(zhǔn)備。
中游量價：宜春嚴厲整治非法盜采鋰礦行為，當(dāng)?shù)劁嚨V企業(yè)全行業(yè)停產(chǎn)整頓。2月24日，宜春官方宣布決定對涉鋰電新能源產(chǎn)業(yè)違法犯罪依法進行嚴厲打擊，根據(jù)第一財經(jīng)，近日中央工作組密集赴江西宜春調(diào)研、督導(dǎo)當(dāng)?shù)劁嚨V開采，目前宜春當(dāng)?shù)劁嚨V選礦企業(yè)已全行業(yè)停產(chǎn)整頓。宜春鋰礦選礦行業(yè)整頓的影響很快傳導(dǎo)至市場，0.9品位的鋰云母價格一夜上漲超過30%。其他材料價格方面，碳酸鋰、MB鈷（標(biāo)準(zhǔn)級）、6F、NCM523、負極（中端）、9μ基膜價格分別為41.95W/噸、15.63美元/磅、17.75W/噸、26.75W/噸、4.2-5.0W/噸、1.3-1.6元/平，環(huán)比上周-8.00%、-4.43%、-5.33%、-2.73%、持平、持平。
投資建議：近期板塊主題輪動加速，主要因行業(yè)景氣度目前未到邊際驗證點。我們認為，主題輪動加速下，應(yīng)該更加堅定的把握高景氣度細分賽道和供應(yīng)鏈投資機會。繼續(xù)建議重點關(guān)注新（新技術(shù)）、龍（龍頭公司及產(chǎn)業(yè)鏈）、替（國產(chǎn)替代）三大方向。電池：看好低成本龍頭寧德時代、恩捷股份、天賜材料、科達利等，0-1新技術(shù)建議關(guān)注鈉離子電池、芳綸涂覆隔膜、4680、PET等方向；汽零：推薦長期成長最確定的特斯拉、比亞迪和國車供應(yīng)鏈，國產(chǎn)替代方向關(guān)注國產(chǎn)化率低的主被動安全件，新技術(shù)方向關(guān)注空懸（23年滲透率加速增長，裝機量YOY+180%）、微電機執(zhí)行系統(tǒng)（智能化閉環(huán)必選配置）等。
本周重要行業(yè)事件
吉利銀河品牌及L7發(fā)布、宜春整治非法盜采鋰礦行為、特斯拉HW4.0硬件曝光。
子行業(yè)推薦組合
詳見后頁正文。
風(fēng)險提示
電動車補貼政策不及預(yù)期；汽車與電動車銷量不及預(yù)期。
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