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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　根據(jù)小熊2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司渠道協(xié)同升級(jí)+精品化戰(zhàn)略推進(jìn)，收入增速大幅領(lǐng)先行業(yè)，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)：
　　考慮到公司擴(kuò)品類+擴(kuò)渠道邏輯持續(xù)奏效，且疫情優(yōu)化后業(yè)績(jī)復(fù)蘇，小幅上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)22-24年EPS為2.38/2.75/3.16元（原值：2.31/2.67/3.08元，幅度+3%/+3%/+3%），同比+31%/+15%/ +15%，參考行業(yè)給予公司23年32x PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至88元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)簡(jiǎn)述：根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2022年?duì)I收41.2億元（+14.1%），業(yè)績(jī)3.7億元（+31.2%），扣非歸母凈利潤(rùn)3.5億元（+36.1%）。其中Q4營(yíng)收14.2億元（+14.1%），歸母凈利潤(rùn)1.3億元（+39.2%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.1億元（+27.6%）。
　　渠道協(xié)同升級(jí)+精品化戰(zhàn)略推進(jìn)，公司收入增速大幅領(lǐng)先行業(yè)。消費(fèi)需求疲軟的大環(huán)境下，2022Q4廚小電行業(yè)銷量及銷額同比分別為-9%和1%（魔鏡數(shù)據(jù)）。小熊Q4收入增速實(shí)現(xiàn)大幅領(lǐng)先，尤其在“雙11”期間小熊全渠道銷售額同比+40%。2022年公司精品化戰(zhàn)略順利推進(jìn)，一方面公司通過(guò)長(zhǎng)尾品類建立信任的錨點(diǎn)，在獲取消費(fèi)者信任后，有望實(shí)現(xiàn)剛需品類的拓展。另一方面，在渠道端通過(guò)提升直營(yíng)化占比強(qiáng)化渠道管控能力，更有利于集合優(yōu)勢(shì)資源突破重要品類。
　　公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司精品化戰(zhàn)略順利推進(jìn)，提價(jià)帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鏊俦憩F(xiàn)好于收入端，疊加前期低基數(shù)效應(yīng)，公司Q4業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。