>> 安信國際-宏觀及策略研究報告：恒生指數(shù)系列22Q4檢討結果與港股通名單變動-230227
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
1252KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
韓致立 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
恒生指數(shù)公司于上周五（2月24日）收市后公布恒生指數(shù)系列的Q4檢討結果，相關變動將于3月13日生效。我們尤其關注恒生綜指及恒生指數(shù)的變動，前者的變動會影響港股通名單，后者則是香港一個重要港股指標。
1.恒生綜合指數(shù)檢討結果及市值門檻
恒生綜合指數(shù)（恒生綜指）的變動：是次檢討，恒生綜指加入35個新成分股，同時剔除28個現(xiàn)有成分股（表一），成員數(shù)目將從現(xiàn)時的520個增加至527個。
納入及剔出恒生綜指的市值門檻分別為64.4億及40.9億港元：非成份股要進入恒生綜指，其檢討期平均市值（12個月的月底市值平均）需達到特定選股范圍市值的前94%。同時，現(xiàn)有成分股若其檢討期平均市值跌至特定選股范圍市值的前96%之外，便會被剔出恒生綜指。
我們推算，是次檢討的平均市值進入門檻為64.4億港元，低于22Q2檢討的71億港元。是次恒生綜指的新晉股份，最低平均市值為知乎W 2390.HK的64.4億港元，符合我們的預測，而協(xié)合新能源182.HK、友聯(lián)租賃1563.HK、中國心連心1866.HK等在今次檢討的平均市值為64.2億-63.6億港元，未能進入恒生綜指。納入恒生綜指的平均市值門檻繼續(xù)高于港股通的50億港元要求。
是次檢討的平均市值剔出門檻為40.9億港元，低于22Q2檢討的45.5億港元。撇除因換手率不達標而被剔出的股份，是次檢討被剔出的現(xiàn)有成分股中，最高市值為中國光大綠色環(huán)保1257.HK的40.8億港元，另一只現(xiàn)有成分股香港航天科技1725.HK的平均市值為41.0億港元，能夠保留在恒生綜指里面，即使其將喪失港股通資格（因市值低于港股通的50億港元門檻）。
值得一提，恒指公司于12月9日公布有關第二上市公司及雙重主要上市公司于恒生指數(shù)系列之處理方法，新安排于今次22Q4的指數(shù)檢討起開始實施。根據(jù)該技術通告，第二上市公司的市值計算方法，將由“香港股份乘以股價”改為“公司股份乘以股價”。這修改大幅提升第二上市股份的市值（例如，阿里巴巴的香港注冊股數(shù)約為107.2億股vs公司總股數(shù)211.8億股），因而拉高進入恒生綜指的平均市值門檻。以今次檢討為例，如按舊安排，我們推算納入及剔出市值門檻為60.8億及38.8億港元，低于新安排下的64.4億及40.9億港元。我們在1月3日發(fā)表的“恒生指數(shù)系列Q4檢討后的港股通名單變動預測”策略報告已經(jīng)提醒新安排，但我們注意到不少券商分析師對此有所忽略。
2.港股通名單變動
港股通新貴：由于港股通名單的構成是基于恒生綜指成分股及A+H股份，恒生綜指的變動將導致港股通名單的變動。根據(jù)恒生綜指成分股檢討結果，扣除第二上市股份、現(xiàn)有成分股、有額外納入港股通要求的W股、外國公司等，我們預期，在3月13日檢討生效日，將有28只新晉港股通股份因進入恒生綜指而成為港股通。（表二）。
針對外國公司，中國證券監(jiān)督管理委員會香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會于2022.12.19聯(lián)合公告，將港股通擴容至外國公司。待此措施落地，恒生綜指新貴兗煤澳大利亞3668.HK便可成為港股通。
另外，4只外國公司同時為現(xiàn)有恒生綜指成分股的普拉達1913.HK、L’OCCITANE 973.HK、金界控股3918.HK及新秀麗1910.HK，也可隨港股通擴容至外國公司而成為港股通。
港股通刪除股份：是次檢討，預期39只非A+H現(xiàn)有港股通股份將喪失港股通資格，其中20只是因為被剔出恒生綜指而喪失港股通資格；19只是仍能保留在恒生綜指但平均市值低于50億港元門檻而喪失港股通資格，在下次半年檢討，只要繼續(xù)保住恒生綜指成分股地位而平均市值重上50億港元，便能重新成為港股通。（表三）。
3.恒生指數(shù)變動
是次季度檢討，恒生指數(shù)成分股并沒有發(fā)生變動，但成分股的比重會因個別股份比重整至8%上限或流通系數(shù)變更而調(diào)整比重，詳見《附錄一》。
|
|
