>> 財通證券-杰普特(688025)短期業(yè)績承壓，新能源+模組檢測空間可期-230228
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
大小： |
790KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張益敏 |
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此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績快報，經(jīng)公司初步核算22年實現(xiàn)收入11.78億元，同比-1.77%，歸母凈利潤8,142.20萬元，同比-10.79%，扣非凈利潤5,969.49萬元，同比-8.25%。
短期業(yè)績承壓，長期空間可期：公司22年業(yè)績受下游消費電子行業(yè)需求疲軟以及新冠疫情影響，收入有所承壓，疊加技術(shù)研發(fā)及市場開拓影響，銷售費用與研發(fā)費用增長較多，利潤有所下滑。展望后續(xù)，隨著公司傳統(tǒng)激光切割業(yè)務(wù)逐步收縮，布局的鋰電/光伏/模組檢測等領(lǐng)域多點開花，業(yè)績有望實現(xiàn)快速增長。
鋰電國產(chǎn)替代順利，光伏受益新技術(shù)擴產(chǎn)：1）鋰電方面，公司在寧德時代、B客戶等激光器及設(shè)備導(dǎo)入順利，有望實現(xiàn)國產(chǎn)替代示范效應(yīng)拓展更多二、三線客戶。2）光伏方面，公司當前已覆蓋PERC/TOPCon/BC/鈣鈦礦/玻璃/PL檢測多技術(shù)路線多重工藝，其中TOPCon SE激光器已批量出貨，首臺鈣鈦礦設(shè)備已于21年交付，新一代模切、清邊設(shè)備覆蓋P1-4工藝流程，有望受益N型電池擴產(chǎn)及鈣鈦礦0-1-10的廣闊空間。
XR光學(xué)模組檢測出貨順利，MR元年迎機遇：23年作為XR硬件大年，行業(yè)有望重回增長，蘋果MR入局掀起行業(yè)熱潮。公司XR檢測設(shè)備獨供海外龍頭客戶，有望隨行業(yè)景氣上行迎來更多機遇。
投資建議：公司業(yè)績逐步改善，新能源、模組檢測打開長期空間。我們預(yù)計公司22/23/24年歸母凈利潤為0.81/2.00/2.65億元，EPS為0.87/2.13/2.82元/股，對應(yīng)PE倍數(shù)為64.05/26.08/19.68倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：XR終端需求不及預(yù)期；新能源下游客戶開拓不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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