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核心觀點(diǎn)
　　本周看點(diǎn)
　　國軒高科獲大眾集團(tuán)電芯測試實(shí)驗(yàn)室資質(zhì)
　　中科海鈉發(fā)布三款鈉離子電池電芯新品
　　普利特（002324.SZ）：海四達(dá)獲逾6億元鋰電模組及電芯訂單
　　芳源股份（688148.SH）：擬投資不超20億元建設(shè)磷酸鐵鋰電池回收及正極材料生產(chǎn)項(xiàng)目
　　鋰電材料價(jià)格
　　鈷產(chǎn)品：電解鈷（29.5萬元/噸，1.72%）；四氧化三鈷（16.5萬元/噸，-1.54%）；硫酸鈷（4.1萬元/噸，2.53%）；
　　鋰產(chǎn)品：金屬鋰（280.0萬元/噸，-0.71%）；碳酸鋰（40.0萬元/噸，-7.19%），氫氧化鋰（44.0萬元/噸，-2.65%）；
　　鎳產(chǎn)品：電解鎳（21.1萬元/噸，-0.45%），硫酸鎳（4.4萬元/噸，-0.23%）；
　　中游材料：三元正極（523動(dòng)力型27.1萬元/噸，-1.81%；622單晶型32.9萬元/噸，-1.50%；811單晶型36.5萬元/噸，-0.68%）；磷酸鐵鋰（14.5萬元/噸，-0.00%）；負(fù)極（天然石墨（低端產(chǎn)品）3.1萬元/噸，0.00%；天然石墨（中端產(chǎn)品）4.9萬元/噸，0.00%；天然石墨（高端產(chǎn)品）6.1萬元/噸，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆2.4元/平，-4.08%；9+3μm涂覆2.1元/平，-4.65%）；電解液（鐵鋰型4.7萬元/噸，0.00%；三元型5.5萬元/噸，0.00%；六氟磷酸鋰17.8萬元/噸，-5.33%）
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　光儲(chǔ)車充一體化，長期解決全球居民能耗難題。去年以來新能源板塊經(jīng)歷了從電動(dòng)車、光伏風(fēng)電到儲(chǔ)能充電樁的輪轉(zhuǎn)，實(shí)際演繹了“光儲(chǔ)車充”一體化的大邏輯，即技術(shù)進(jìn)步帶動(dòng)屋頂光伏普及，儲(chǔ)能需求應(yīng)運(yùn)而生，居民長期用電成本下降，電動(dòng)車性價(jià)比提升，戶用充電樁隨之興起?！肮鈨?chǔ)車充”實(shí)為整體，旨在長期解決全球能耗難題。
　　新能源汽車長期趨勢愈發(fā)確立。中長期來看，隨著電動(dòng)車型的增加與優(yōu)化、購置與用車成本持續(xù)下降，燃油車、加油站只會(huì)成為過去式。目前全球新能源車滲透率僅10%，歐美現(xiàn)狀類似于中國14/15年起步階段，全球到2030年空間廣闊，礦石資源、電池材料長期緊缺，產(chǎn)業(yè)鏈仍是星辰大海。
　　短期關(guān)注產(chǎn)業(yè)與投資的反身性。短期來看，市場對行業(yè)負(fù)面因素的擔(dān)憂已在股價(jià)中體現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈估值達(dá)到歷史最低。但產(chǎn)業(yè)與投資的反身性更值得關(guān)注，比如在當(dāng)前悲觀預(yù)期下，歐美在補(bǔ)貼政策下是否會(huì)超預(yù)期、當(dāng)前融資環(huán)境下供應(yīng)鏈擴(kuò)張是否會(huì)減緩、盈利下挫是否接近尾聲，這些因素未來都可能成為產(chǎn)業(yè)鏈反彈的動(dòng)能。
　　建議關(guān)注：（1）競爭格局穩(wěn)定、市場面向全球、盈利確定性高的隔膜行業(yè)，包括恩捷股份(002812，未評(píng)級(jí))、星源材質(zhì)(300568，買入)、滄州明珠(002108，買入)；（2）競爭力明確的頭部企業(yè)，包括寧德時(shí)代(300750，買入)、華友鈷業(yè)(603799，買入)、天賜材料(002709，未評(píng)級(jí))、璞泰來(603659，未評(píng)級(jí))、振華新材(688707，未評(píng)級(jí))；（3）其他受益于海外供應(yīng)鏈的公司，包括新宙邦(300037，未評(píng)級(jí))、當(dāng)升科技(300073，買入)、勝華新材(603026，買入)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　補(bǔ)貼退坡，新能源汽車銷售不及預(yù)期；上游原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。