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事件
　　公司發(fā)布2022年度業(yè)績快報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.29億元，同比提升14%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤11.93億元，同比下滑15%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤12億元，同比持平，其中，2022年第四季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.37億元，同比提升11%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.38億元，同比下滑12%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.42億元，同比提升15%。
　　核心觀點(diǎn)
　　Q4單季實(shí)現(xiàn)收入、扣非利潤雙位數(shù)增長。22年Q4單季，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.37億元，同比提升11%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.42億元，同比提升15%。內(nèi)銷方面：公司自21年三季度推出G10系列產(chǎn)品以來，市占率持續(xù)提升，內(nèi)銷占比逐步擴(kuò)大，近期，公司推出G10SPure掃地機(jī)新品，產(chǎn)品性能提升基礎(chǔ)上，售價(jià)較G10S有所降低，公司采用“以價(jià)換量”策略，有望推動(dòng)掃地機(jī)滲透率進(jìn)一步提升；除此之外，公司推出篩洗烘一體機(jī)H1，首次切入洗、烘衣機(jī)市場，打開成長空間。外銷方面：受俄烏戰(zhàn)爭、通貨膨脹等因素影響下，歐洲消費(fèi)需求整體疲軟，“黑五”期間，公司掃地機(jī)S7 MaxV（售價(jià)1399美元）美國市場反饋良好，成功打開海外掃地機(jī)高端市場，盈利能力有望提升。
　　外匯波動(dòng)影響，盈利能力短期承壓。2022年公司扣非歸母凈利率為18%，同比下滑2個(gè)pct，Q4單季為15%，同比持平。公司海外收入占比較大，受外匯市場劇烈變動(dòng)影響，公司遠(yuǎn)期鎖匯產(chǎn)生的收益減少，盈利能力短期承壓。今年年初以來，美元持續(xù)走強(qiáng)，公司盈利能力有望快速修復(fù)。
　　維持“增持”評級。我們看好公司內(nèi)銷市場份額持續(xù)提升，切入洗烘市場打開成長空間；另外，看好公司海外高端掃地機(jī)市場開拓順利，盈利能力有望快速修復(fù)，預(yù)計(jì)2022-2024年公司營業(yè)收入分別為66/77/91億元，同比分別增長14%/16%/18%，歸母凈利潤分別為12/16/18億元，同比分別增長-15%/32%/16%，攤薄每股收益分別為13/17/19元，對應(yīng)PE分別為28/22/19倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國際貿(mào)易關(guān)系及政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；海外業(yè)務(wù)運(yùn)營不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新品銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。