>> 國盛證券-同花順(300033)年報業(yè)績符合預期，資本市場發(fā)展趨勢下持續(xù)受益-230301
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
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| 507KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉高暢,楊然 |
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事件：2月28日，公司發(fā)布年度報告，實現營業(yè)收入35.59億元，同比+1.40%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤16.91億元，同比-11.51%，實現扣非后歸母凈利潤16.07億元，同比-14.81%，符合市場預期。
22年受市場交易情況影響，資本市場大發(fā)展趨勢下Beta屬性有望持續(xù)體現。1）2022年公司實現營業(yè)收入35.59億元，同比+1.40%；歸母凈利潤16.91億元，同比-11.51%，實現扣非后歸母凈利潤16.07億元，同比-14.81%，業(yè)績出現一定波動，系2022年證券市場波動和新冠疫情侵擾所致，公司增值電信服務、軟件銷售及維護、基金銷售等業(yè)務收入同比下降，同時持續(xù)加大研發(fā)投入，成本費用有所增加。2）分業(yè)務來看，增值電信業(yè)務15.38億元，同比-4.95%；軟件銷售及維護2.85億元，同比-3.72%；隨著客戶廣告需求和公司廣告投放效果提升，廣告及互聯(lián)網推廣服務規(guī)模顯著增加，收入15.27億元，同比+18.88%；基金銷售及其他交易手續(xù)費2.10億元，同比-32.76%，系證券市場波動，投資者對基金需求量下降所致。
毛利率整體穩(wěn)定，研發(fā)投入持續(xù)加強、夯實技術壁壘。1）2022年，公司整體毛利率89.61%，較上年同期-1.81pct，其中增值電信業(yè)務/軟件銷售及維護/廣告及互聯(lián)網推廣服務毛利率分別為86.21%/84.29%/94.82%，同比分別-3.27/-2.07/-2.07pct；基金銷售及其他交易手續(xù)費毛利率83.88%，同比+0.19pct。2）2022年公司費用率39.66%，同比+7.24pct，數值大幅增長主要來自于研發(fā)費用率；公司研發(fā)費用率29.98%，同比+6.38pct，公司智能語音、自然語言處理、機器翻譯等技術應用研發(fā)取得較大突破，截至2022年12月31日，公司已累計獲得自主研發(fā)的軟件著作權435項，發(fā)明專利授權29項（其中美國專利11項），非專利技術146項，形成明顯的技術領先地位。3）除研發(fā)費用率外，公司銷售/管理/財務費用率較為穩(wěn)定，2022年分別實現10.34%/4.52%/-5.18%，同比分別+0.73/+0.37/-0.24pct。
多重Beta屬性助推長期發(fā)展，資本市場長期趨勢下持續(xù)受益。Beta1：資本市場處于高峰期，收入增速是交易量增速的兩倍。Beta2：頂級金融屬性流量，AI客服系統(tǒng)提升流量轉化率。截至2022年12月31日，同花順金融服務網累計注冊用戶約61437萬人；每日使用同花順網上行情免費客戶端的人數平均約為1463萬人，每周活躍用戶數約為1942萬人。公司AI客服系統(tǒng)逐步成熟，有望大幅加強流量變現。Beta3：基于AI、大數據技術，投資機器人軟件產品加強賺錢效應。資本市場大發(fā)展趨勢已現，“金融大師”、“財富先鋒”等軟件在選股和擇時等方面讓客戶享受賺錢效應，有望長期受益。
風險提示：核心產品收入不達預期；金融監(jiān)管加強；資本市場不景氣財務指標。
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