>> 民生證券-流動性跟蹤周報：下周逆回購到期1.02萬億元-230304
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
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| 1399KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚逸鳴 |
| 下載權限： |
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3.6-3.10資金面關注因素：
（1）逆回購到期10150億元；（2）政府債凈繳款-762億元，低于2.27-3.3政府債凈繳款646億元；（3）同業(yè)存單到期5474億元，低于2.27-3.3同業(yè)存單到期額7502億元。
2.27-3.3公開市場情況：
公開市場凈回籠4750億元。其中，7天期逆回購投放規(guī)模為10150億元，到期規(guī)模14900億元。
2.27-3.3貨幣市場利率變動：
貨幣市場利率走勢：（1）DR001利率下行17.9bp至1.3%，DR007下行33.4bp至1.9%，R001下行18.4bp至1.4%，R007下行53.3bp至2.0%；（2）1月期CD利率上行10.8bp至2.5%，3月期CD利率上行4.2bp至2.6%，6月期CD利率上行2.6bp至2.7%，9月期CD（股份行）利率上行1.5bp至2.7%，1年期CD（股份行）利率上行1.8bp至2.8%。
銀行間質押式回購成交額日均為53679億元，比2.20-2.24減少1035億元。其中，R001日均成交額46182億元，平均占比85.4%；R007日均成交6653億元，平均占比13.0%。
上交所新質押式國債回購日均成交額為16599億元，比2.20-2.24增加46億元。其中，GC001日均成交額13698億元，占比82.8%，GC007日均成交額2110億元，占比12.5%。
2.27-3.3同業(yè)存單一級市場跟蹤：
主要銀行同業(yè)存單發(fā)行4133億元，凈融資額為-2966億元，對比2.20-2.24主要銀行同業(yè)存單發(fā)行5409億元，凈融資額-1735億元，發(fā)行規(guī)模和凈融資額都下降。國有行、1Y存單發(fā)行占比最高，分別為39%、47%；國有行、1年期、AAA級存單的發(fā)行成功率最高，分別為100%、75%、75%。
同業(yè)存單各主體發(fā)行利率普遍上行，股份行發(fā)行利率上行1.8bp，城商行發(fā)行利率上行3.9bp。各期限發(fā)行利率普遍上行，1月期CD（股份行）利率上行10.8bp，1年期CD（股份行）利率上行1.8bp。
主體發(fā)行利差方面，城商行與股份行發(fā)行利差上行2.1bp至9.9bp；期限利差方面，1Y-1M利差下行17.1bp至35.4bp。此外，股份行1YCD與R007的利差上行55.1bp至73.4bp，1YCD與R001的利差上行20.2bp至140.3bp，“1YCD-1年期MLF”利差上行1.8bp至1.1bp。
2.27-3.3同業(yè)存單二級市場跟蹤：
同業(yè)存單收益率有所分化。其中，股份行同業(yè)存單收益率上行4.2bp，1月期同業(yè)存單收益率上行18.5bp，AA級同業(yè)存單收益率基本持平。
主體利差方面，農商行與股份行1年期存單利差上行0.7bp至10.0bp；期限利差方面，1Y與1MCD的利差下行16.5bp至26.4bp；等級利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存單利差下行4.0bp至6.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差上行4.2bp至1.9bp，“1YCD-10Y國債”利差上行5.2bp至-13.4bp。
風險提示：政策不確定性；基本面變化超預期。
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