>> 粵開(kāi)證券-【粵開(kāi)宏觀】認(rèn)識(shí)2023年GDP目標(biāo)和財(cái)政赤字安排-230305
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
粵開(kāi)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
羅志恒 |
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解讀
1、經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)要基于經(jīng)濟(jì)潛力和內(nèi)外部約束條件，5%左右的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)既能夠發(fā)揮出目標(biāo)的信號(hào)和引導(dǎo)意義，還有利于提振信心。從今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)看，總體將呈恢復(fù)態(tài)勢(shì)，走勢(shì)前低后高。2023年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能切換的一年，也是經(jīng)濟(jì)重回正常運(yùn)行軌道的一年，穩(wěn)增長(zhǎng)將上升到更加重要的位置，要全力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)從疫情模式重回市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式。從經(jīng)濟(jì)動(dòng)能來(lái)看，外需向內(nèi)需切換；從主要支撐力量來(lái)看，基建占主導(dǎo)；從邊際力量來(lái)看，房地產(chǎn)投資和消費(fèi)拖累作用放緩；從運(yùn)行節(jié)奏來(lái)看，第一季度是低點(diǎn)，第二季度因經(jīng)濟(jì)恢復(fù)及低基數(shù)因素，將是全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行高點(diǎn)，同比增速或超7%，第三、第四季度略有回落。
2、2023年的赤字率和專(zhuān)項(xiàng)債安排均高于去年，體現(xiàn)了加力提效的政策基調(diào)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)的決心。這種安排順應(yīng)了當(dāng)前內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需要，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體在持續(xù)恢復(fù)，PMI連續(xù)回升、新增社融同比多增，但是總需求不足仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的核心矛盾，三重壓力未根本解決。2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨仍面臨嚴(yán)峻的內(nèi)外部形勢(shì)：外需環(huán)境已發(fā)生重大變化，即全球經(jīng)濟(jì)下行引發(fā)我國(guó)出口下行；房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍未完全釋放；居民資產(chǎn)負(fù)債表仍需修復(fù)；民營(yíng)經(jīng)濟(jì)信心有必要進(jìn)一步提振。因此，有必要通過(guò)擴(kuò)張的財(cái)政政策拉動(dòng)投資、促進(jìn)消費(fèi)，擴(kuò)大總需求、兜底社保民生、促進(jìn)科技創(chuàng)新。
3、積極財(cái)政政策主要體現(xiàn)在赤字規(guī)模、專(zhuān)項(xiàng)債額度上升以及實(shí)施的精準(zhǔn)性和有效性；減稅降費(fèi)從數(shù)量規(guī)模型轉(zhuǎn)向效率效果型，有利于穩(wěn)定宏觀稅負(fù)。
從赤字率看，較上年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，隨著GDP增長(zhǎng)，赤字規(guī)模增加更多，有利于更好支持落實(shí)完善減稅降費(fèi)，助企紓困，提高微觀主體活力；有利于保證支出強(qiáng)度，進(jìn)而擴(kuò)大總需求，對(duì)沖外需下行；通過(guò)財(cái)政支出結(jié)構(gòu)優(yōu)化，有利于更好服務(wù)于鄉(xiāng)村振興、科技創(chuàng)新、區(qū)域均衡等重大戰(zhàn)略；通過(guò)加大轉(zhuǎn)移支付，進(jìn)一步確保基層“三?！辈怀鰡?wèn)題。
從專(zhuān)項(xiàng)債看，較上年增加1500億元，規(guī)模上升，短期內(nèi)有利于擴(kuò)大基建投資，帶動(dòng)社會(huì)投資，穩(wěn)定總需求；中長(zhǎng)期看有利于優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行效率。同時(shí)，今年專(zhuān)項(xiàng)債的使用范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大，進(jìn)一步擴(kuò)大用作項(xiàng)目資本金范圍，有利于一大批重大工程從節(jié)奏上盡快落地，靠前發(fā)力。
從減稅降費(fèi)看，今年的提法是“完善稅費(fèi)優(yōu)惠政策，對(duì)現(xiàn)行減稅降費(fèi)、退稅緩稅等措施,該延續(xù)的延續(xù),該優(yōu)化的優(yōu)化”，意味著與過(guò)往發(fā)生重大變化，從追求減稅降稅的規(guī)模轉(zhuǎn)向效率和效果，有利于穩(wěn)定宏觀稅負(fù)。我國(guó)持續(xù)推出減稅降費(fèi)退稅緩稅有效地緩解了市場(chǎng)主體的現(xiàn)金流，提高了企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但是導(dǎo)致宏觀稅負(fù)持續(xù)下行，一般公共預(yù)算收入/GDP下降至16.8%，較2015年的高點(diǎn)下降了5.3個(gè)百分點(diǎn)。大國(guó)必須保證一定的宏觀調(diào)控能力以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)政化等各方面挑戰(zhàn)，這就需要穩(wěn)定宏觀稅負(fù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期
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