>> 國信證券-海外市場速覽：港股美股在流動性趨緊環(huán)境下反彈-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 1206KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王學恒,張熙 |
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核心觀點
中國PMI回升觸及歷史高位
3月1日，中國官方和非官方PMI數(shù)據(jù)出爐。其中，國家統(tǒng)計局發(fā)布的官方制造業(yè)PMI達到52.6（前值50.1、市場共識50.5）；非官方PMI突破榮枯線，達到51.6（前值49.2）。官方制造業(yè)PMI為近10年的最高點，次高點為2017年9月的52.4。
歐洲通脹壓力進一步凸顯
本周，法國、德國、歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)相繼公布。法國2月CPI同比增速初值為+6.2%（市場共識+5.8%），創(chuàng)歷史新高；核心CPI同比+4.5%，也創(chuàng)下了歷史新高。德國2月CPI初值同比+8.7%，與市場共識一致，但仍處于高位；核心CPI同比+5.4%，追平2022年12月的歷史最高點。歐元區(qū)2月初值CPI同比增速為+8.5%，高于市場共識的+8.2%；核心CPI初值同比增速為+5.6%，高于市場共識的+5.3%。
全球流動性進一步趨緊
歐元區(qū)的通脹壓力引發(fā)了市場對歐央行加息提速、流動性收緊的擔憂。本周，市場將2023年二季度歐央行政策利率假設(shè)由3.5%上調(diào)25bp至3.75%。歐元兌美元本周升值0.36%。
美國方面，各期限美債收益率均處在穩(wěn)步上行階段。其中2年美債收益率收報4.86%，上漲8bp；10年美債收益率收報3.97%，上漲2bp。美元指數(shù)本周下行0.7%至104.53，主要是因為各國經(jīng)濟展現(xiàn)出了基本面的相對優(yōu)勢（如中國PMI）或者相對的通脹壓力（如歐元區(qū)CPI）。
美股和港股市場有所反彈
僅管全球流動性多處于趨緊狀態(tài)，基本面的轉(zhuǎn)好帶動本周美股和港股市場實現(xiàn)了正收益。標普500指數(shù)在200日均線上形成了支撐，隨后實現(xiàn)了快速反彈，說明市場對美國經(jīng)濟的樂觀情緒仍在發(fā)酵。恒生指數(shù)一方面在前期的連續(xù)下跌后增加了投資性價比，另一方面中國PMI的強勢表現(xiàn)觸發(fā)了港股的反彈。本周，港股的上漲行情主要由南向資金驅(qū)動。
風險提示：疫情發(fā)展的不確定性，經(jīng)濟周期下行的風險，國際政治局勢的不確定性，國內(nèi)貨幣政策的不確定性。
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