>> 東興證券-A股市場估值跟蹤四十三：科技重回漲勢-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
大小： |
794KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
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作者： |
林莎 |
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本報告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風(fēng)險溢價、行業(yè)估值的變化來審視當前市場估值情況。
全球主要股指普遍上漲。A股中上證指數(shù)（1.87%）漲幅最大，創(chuàng)業(yè)板指（-0.27%）小幅下跌；港股均上漲，恒生科技（5.00%）漲幅最大，恒生中國（3.52%）、恒生指數(shù)（2.79%）漲幅居前；海外股中納斯達克指數(shù)（2.58%）漲幅較大，德國DAX（2.42%）、標普500（1.90%）漲幅居前。估值來看，港股上行幅度最大。A股中，創(chuàng)業(yè)板指（PE(TTM)：-2.55%/PB：-0.79%）估值降幅最大，其余指數(shù)估值均上升，上證指數(shù)（PE(TTM)：2.49%/PB：2.30%）升幅最大；海外股估值回升，僅英國富時100（PE(TTM)：-1.73%/PB：0.03%）估值下行，標普500(PE(TTM)：3.23%/PB：1.75%)升幅最大；港股估值均上升，恒生科技（PE(TTM)：5.77%/PB：4.15%）升幅最大。估值分位數(shù)來看，恒生中國、萬得全A等4個股指估值高于歷史中位數(shù)。其中恒生科技最接近歷史最高值（低35.09%），日經(jīng)225最接近歷史最低值（高14.89%）；PB來看，僅海外股中納斯達克指數(shù)、標普500超過中位數(shù)，港股、A股均低于中位數(shù)。
A股估值分位數(shù)來看，創(chuàng)業(yè)板指（-19.46%）降幅最大，滬深300（17.57%），上證50（15.93%）升幅居前；主要指數(shù)漲幅均較上周擴大。上證指數(shù)漲幅較上周上升1.98%，漲跌幅變化最大，其中116.35%來自于估值擴張，擴張程度較上周擴大4.51%。滬深300漲幅較上周上升1.80%，其中110.20%來自估值擴張，擴張程度較上周擴大15.14%，估值貢獻邊際變化最大。上周主要指數(shù)估值變化貢獻均超80%。
本周大類行業(yè)估值普遍上升。科技（ PE(TTM) :6.25%；PB：5.99%）升幅最大，交通運輸（ PE(TTM) :3.87%；PB：3.82%）、資源能源（ PE(TTM)：2.94%；PB：2.95% ）升幅居前，原材料（ PE(TTM)：-0.29%；PB：-0.14% ）、制造設(shè)備（ PE(TTM)：-0.34%；PB：-0.28% ）估值下降。中信行業(yè)來看，24個行業(yè)上升，6個行業(yè)下降?？萍及鍓K整體上行，其中通信（10.49%）升幅最大，計算機（5.06%）升幅居前，僅電新（-1.18%）下跌；房地產(chǎn)板塊整體上行，建筑（8.21%）升幅最大、房地產(chǎn)（0.95%）小幅上行；資源品板塊分化，石油石化（4.96%）升幅居前、煤炭（0.74%）、鋼鐵（0.64%）小幅上行，有色（-0.83）小幅下行。對比各板塊估值分位數(shù)及漲幅，本周周期、消費表現(xiàn)較為分化，其中估值分位數(shù)較高的周期品（煤炭、鋼鐵、化工）及消費板塊（紡織服裝、消費者服務(wù)、輕工）漲幅表現(xiàn)更差。
8個中信行業(yè)PE(TTM)超過中位數(shù)，7個中信行業(yè)PB超過中位數(shù)。PE來看，當前值排名前三的行業(yè)是消費者服務(wù)、軍工、農(nóng)牧；PB來看，當前值排名前三的行業(yè)是食飲、消費者服務(wù)和計算機。
本周A股主要指數(shù)風(fēng)險溢價整體下行。其中上證180（-0.34%）持續(xù)跌幅最大，上證50（-0.12%）、中證500（-0.12%）、上證指數(shù)（-0.15%）跌幅居前，僅創(chuàng)業(yè)板指（0.02%）風(fēng)險溢價上行。
風(fēng)險提醒：數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在誤差。
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