>> 華泰證券-汽車行業(yè)周報(第九周)：混動新車密集發(fā)布，重卡出口勢頭高漲-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 2400KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋亭亭 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點
1) 2月以來乘用車的批發(fā)銷量出現(xiàn)回升態(tài)勢，我們認(rèn)為消費有望在政策和車企促銷的共同推動下逐步修復(fù)；2)在智能化、電動化發(fā)展的大趨勢下，中國制造將同步發(fā)力國產(chǎn)替代和海外市場開拓。我們持續(xù)關(guān)注：傳統(tǒng)零部件國產(chǎn)替代，包括內(nèi)外飾、車燈等；技術(shù)突破帶動產(chǎn)業(yè)成長，包括域控、線控底盤、一體化壓鑄、空懸等；以及800V高壓等具備領(lǐng)先優(yōu)勢的子領(lǐng)域。3)商用車23年將迎來復(fù)蘇，看好龍頭企業(yè)盈利恢復(fù)。
子行業(yè)觀點
1）乘用車：23年以來，比亞迪秦PLUSDM-i，零跑C11等換代車型在配置升級的基礎(chǔ)上降低售價，對后續(xù)上市車型的產(chǎn)品力、定價帶來壓力，降本增效將成為車企的主要戰(zhàn)略；混動品類則是自主車企的另一發(fā)力點，比亞迪、長安、長城等品牌均積極布局混動新車，建設(shè)專營渠道，混動市場有望在競爭中持續(xù)擴(kuò)容。2）零部件：土耳其對華進(jìn)口的純電車型加征40%的關(guān)稅，我們認(rèn)為海外產(chǎn)能布局領(lǐng)先的零部件企業(yè)，將憑借“屬地化”制造能力削弱關(guān)稅影響，強化產(chǎn)品競爭力，并加速出海進(jìn)程。3）商用車：2月重卡市場開始釋放去年壓抑的換車需求，銷量達(dá)6.8萬輛，同比+15%，3月有望延續(xù)“小旺季”表現(xiàn)。同時2月出口需求高漲，同比+70%，海外業(yè)務(wù)強勁的中國重汽銷量達(dá)1.9萬輛，市占率維持第一。
重點公司及動態(tài)
公司推薦：1)比亞迪:23年為新車型大年，市占率有望繼續(xù)提升；2)星宇股份:23年新能源訂單將開始放量；3)科博達(dá)：底盤控制器業(yè)務(wù)發(fā)力，配套強勢品牌驅(qū)動業(yè)績兌現(xiàn);4)中國重汽H:成本控制強化，行業(yè)回暖下將釋放可觀的利潤彈性。5)福田汽車：輕裝上陣，將充分受益于行業(yè)復(fù)蘇。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)。
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