>> 中信期貨-權(quán)益策略周報(股指)：趨勢不高估，風格看信創(chuàng)等題材持續(xù)性-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 724KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁，康遵禹 |
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觀點：匯總歷年兩會期間市場走勢，我們可以得出如下結(jié)論：1）兩會之前偏強，兩會期間略弱，需提防利多出盡；2）近十年中，2015年、2016年、2019年在兩會之后（3月）均走出獨立上行行情，其共性在于有增量資金的配合。如2015年降準降息、2016年杠桿資金入場、2019年MSCI調(diào)整納入因子；3）熱點的延續(xù)性取決于題材背景是否足夠宏大、政策是否持續(xù)支持，作為對比，2019年的新基建以及2022年的三胎概念沖高回落，2021年的新能源以及2015年的互聯(lián)網(wǎng)+作為主線持續(xù)上攻。
借鑒歷史規(guī)律，我們觀點如下：1）中國復蘇交易、美國通脹粘性、云南限電等強化內(nèi)外流動性收緊預期，股市缺少明確新增資金入市信號，趨勢層面不高估，兩會期間謹防利多出盡；2）政府工作報告可提煉出四大主線，分別是擴大消費、先進制造（國產(chǎn)替代、自主可控）、央企估值重估以及地產(chǎn)風險化解。經(jīng)過分析，我們傾向先進制造存在成為3月主線的可能，但短期又面臨交易過度擁擠的問題。故從性價比維度，后續(xù)應重點關(guān)注調(diào)整之后低吸先進制造的可能，短期稍安勿躁。對于潛在踏空的可能性，我們建議關(guān)注Wind全A指數(shù)前高，以此作為是否提前配置的信號。
操作建議：觀望
風險點：1）風險偏好強勢回暖；
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