久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見稿）》（下文簡稱《辦法》），對于債券基金而言，《辦法》正式稿落地后，銀行對地方政府一般債和高等級信用債的配置需求將有所提高，3M以上同業(yè)存單或二級資本債對商業(yè)銀行的吸引力或有所減弱。《辦法》的出臺將影響不同券種不同期限債券的定價(jià)中樞，在本月債市同業(yè)存單和二級資本債的行情表現(xiàn)中已初顯端倪。
　　債券發(fā)行與到期方面，2023年2月，債券市場新發(fā)行4235只債券，合計(jì)規(guī)模5.56萬億元。政府凈融資額為0.66萬元，環(huán)比和同比均有所上升。
　　債券市場方面，2023年2月債券指數(shù)分化，信用債指數(shù)領(lǐng)漲，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)全月下跌1.08%，表現(xiàn)靠后。2月，利率債期限利差整體收窄，但地方政府債5年期與3年期的利差有走闊跡象；各信用債高等級5年期與1年期品種的期限利差均有所收窄，各信用債低期限信用利差整體有所收窄。
　　基金市場方面，純債型基金指數(shù)有所小幅上漲，94.72%的短期純債型基金實(shí)現(xiàn)了絕對收益目標(biāo)；87.83%的中長期純債型基金實(shí)現(xiàn)了絕對收益目標(biāo)。
　　基金久期方面，我們利用久期模型對基金市場久期進(jìn)行高頻跟蹤。2023年2月短期純債型基金的久期整體下行，中位數(shù)為1.08年，久期變異度基本較上月有所縮窄；中長期純債型基金的久期中位數(shù)下降0.06年至2.60年，久期變異度縮窄。2023年2月，重點(diǎn)基金的久期均縮短，重點(diǎn)短期純債型基金平均收益為0.35%，平均久期為0.96年；重點(diǎn)中長期純債型基金平均收益為0.25%，平均久期為2.08年。
　　綜上，2023年2月，一方面，我們認(rèn)為市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策面放松等不利于債市走強(qiáng)的因素預(yù)期強(qiáng)勁；另一方面，今年的行情尚沒有預(yù)期中的明朗，部分機(jī)構(gòu)仍維持防御策略，因而整體市場處于降久期的窗口階段。重點(diǎn)基金的表現(xiàn)也是如此，重點(diǎn)短期純債基金和中長期純債基金均明顯縮短了組合的久期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告根據(jù)歷史數(shù)據(jù)整理，久期模型估算結(jié)果并不等同于產(chǎn)品實(shí)際久期。