>> 申萬宏源-指數(shù)基金產(chǎn)品研究系列報告之一百五十四-投資美國核心資產(chǎn)工具產(chǎn)品：南方標(biāo)普500ETF投資價值分析-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 999KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
宋施怡,鄧虎 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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南方標(biāo)普500ETF（基金代碼：513650，認(rèn)購代碼：513653，場內(nèi)簡稱：標(biāo)普ETF、標(biāo)普500ETF基金）是南方基金旗下正在發(fā)行的一只QDII類ETF，基金經(jīng)理為李佳亮先生。該ETF緊密跟蹤標(biāo)普500指數(shù)（指數(shù)代碼：SPX.GI），追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。各類投資者可選擇網(wǎng)上/網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購兩種方式，網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購期為2023/4/26-2023/4/28，網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購期為2023/1/30-2023/4/28。基金管理費率為0.60%、托管費率為0.15%。
標(biāo)普500指數(shù)被廣泛認(rèn)為是唯一衡量美國大盤股市場的最好指標(biāo)。根據(jù)年度全球資產(chǎn)調(diào)查報告，截至2020年12月31日，追蹤該指數(shù)的資產(chǎn)價值超過13.5萬億美元，其中投資于該指數(shù)的資產(chǎn)占約5.4萬億美元。該指數(shù)成份股包括了美國500家頂尖上市公司，占美國股市總市值約80%。截止至2023年2月24日，標(biāo)普500指數(shù)成分股共503只（不同類股份分開計算），平均總市值為722.58億美元，成分股市值偏大盤。
標(biāo)普500指數(shù)的GICS行業(yè)分布較為均衡，涵蓋各個領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。標(biāo)普500指數(shù)涵蓋了11個GICS行業(yè)。其中，信息科技行業(yè)占比權(quán)重最高，占據(jù)27.38%的比例，醫(yī)療保健、金融和可選消費行業(yè)也占據(jù)了超過10%的權(quán)重，權(quán)重分別為14.53%、11.59%、10.59%。
標(biāo)普500指數(shù)收益走勢長期向好。2013/1/4至2023/2/24的投資區(qū)間內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)累計收益率達(dá)到178.37%，年化收益率達(dá)到10.54%，大幅領(lǐng)先于同期道瓊斯工業(yè)指數(shù)、滬深300、MSCI歐洲以及MSCI新興市場指數(shù)。標(biāo)普500指數(shù)的年化夏普比率為0.61，亦領(lǐng)先于同期其他4只指數(shù)，說明其承擔(dān)單位風(fēng)險獲得超額收益的能力相比較而言更為出色。同時對比在2013/1/4至2023/2/24的投資區(qū)間內(nèi)各指數(shù)的最大回撤，可以發(fā)現(xiàn)標(biāo)普500指數(shù)的最大回撤最小，說明了其從較大回撤中及時恢復(fù)并獲得正收益的能力。
指數(shù)估值和盈利均有優(yōu)勢。從2021年年中起，美國資本市場因為加息預(yù)期，通脹預(yù)期等宏觀因素以及俄烏沖突等黑天鵝事件的影響，落入調(diào)整區(qū)間。2023年初隨著美國經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)、通脹預(yù)期放緩，標(biāo)普500指數(shù)估值有所回升。截至2023年2月24日，標(biāo)普500指數(shù)的市盈率調(diào)整至22.26倍，位于2020年來的36.09百分位，市凈率也從高位回落至3.80倍，位于2020年來的33.46百分位。整體而言，標(biāo)普500估值處于歷史低位，配置價值凸顯。從全球不同市場指數(shù)的ROE數(shù)據(jù)來看，2023年2月24日，標(biāo)普500指數(shù)的ROE遠(yuǎn)超其他三只指數(shù)，達(dá)到了17.38%，而MSCI新興市場、MSCI歐洲及滬深300指數(shù)的ROE均低于13%。
風(fēng)險提示：本報告對于基金產(chǎn)品、指數(shù)的研究分析均基于歷史公開信息，可能受指數(shù)樣本股的變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業(yè)績與表現(xiàn)不代表未來；指數(shù)未來表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動風(fēng)險。
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