>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報(bào)：庫(kù)存持續(xù)去化，“金三銀四”需求可期-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)4130.6，周+1.7%。鋼鐵指數(shù)收?qǐng)?bào)2601.0,周漲幅1.0%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼+2.1%，特鋼+0.1%。
普鋼：本周普鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。高爐開(kāi)工率繼續(xù)回升，根據(jù)SMM調(diào)研，本周鋼廠高爐開(kāi)工率為92.42%，環(huán)比上升0.15pp；高爐產(chǎn)能利用率為93.24%，環(huán)比上升0.12pp。Mysteel預(yù)估2月中旬全國(guó)粗鋼產(chǎn)量2847.72萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量284.77萬(wàn)噸，環(huán)比2月上旬+5.80%。鐵礦、焦炭?jī)r(jià)格走強(qiáng)，鋼材成本支撐增強(qiáng)。鋼材廠庫(kù)出現(xiàn)拐點(diǎn)，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止至3月3日，鋼廠螺紋鋼總庫(kù)存327.92萬(wàn)噸，環(huán)比-2.78%。短期來(lái)看，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，鋼材逐步進(jìn)入金三銀四旺季，廠庫(kù)開(kāi)始去化但實(shí)際需求仍需要進(jìn)一步驗(yàn)證，預(yù)計(jì)鋼價(jià)將偏強(qiáng)運(yùn)行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美元指數(shù)走強(qiáng)令有色金屬承壓，對(duì)金屬價(jià)格普遍形成壓制。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來(lái)看，鎳價(jià)下行將釋放相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)空間。中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)制造型升級(jí)加速，高端特鋼供不應(yīng)求，國(guó)產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。鐵水產(chǎn)量持續(xù)好轉(zhuǎn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為222.87萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.29萬(wàn)噸。鋼廠庫(kù)存處在低位，對(duì)礦價(jià)形成較強(qiáng)支撐，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為9253.56萬(wàn)噸，環(huán)比增加115.84萬(wàn)噸。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截止3月3日，全國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存1400.56萬(wàn)噸，環(huán)比-1.57%。短期來(lái)看，地產(chǎn)及基建開(kāi)工回暖的強(qiáng)預(yù)期與基本面利好因素形成共振，驅(qū)動(dòng)礦價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦行情偏強(qiáng)運(yùn)行。開(kāi)工率小幅回落，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)獨(dú)立焦企樣本，本周產(chǎn)能利用率74.6%，環(huán)比-0.6%。需求端，鐵水產(chǎn)量持續(xù)好轉(zhuǎn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量265.32萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.34萬(wàn)噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存109.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.8萬(wàn)噸，庫(kù)存處在低位。焦企盈利能力好轉(zhuǎn)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，本周全國(guó)平均噸焦盈利10元/噸。短期來(lái)看，焦企盈利好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)積極性提高，下游成材需求改善，焦企庫(kù)存處在低位，預(yù)計(jì)雙焦市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動(dòng)力煤：本周動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。主產(chǎn)區(qū)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)量不斷回升但內(nèi)蒙古煤礦事故對(duì)后續(xù)產(chǎn)量或產(chǎn)生影響。北方氣溫逐步回暖，供暖季結(jié)束，電廠需求有所回落。下游開(kāi)工率回升，北方港口去庫(kù)明顯，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月3日，北方港口合計(jì)煤炭庫(kù)存2423萬(wàn)噸，環(huán)比-3.16%。短期來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)動(dòng)力煤恢復(fù)生產(chǎn)，電廠需求回落，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國(guó)神華。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。
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