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事件：2023年3月3日晚間，歐普照明發(fā)布2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案及關(guān)于注銷回購(gòu)股份并減少注冊(cè)資本的公告。
　　公司擬推出2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬授予激勵(lì)對(duì)象754萬(wàn)股限制性股份，約占公司公告日總股本的1.0%，激勵(lì)對(duì)象共279名，占公司2021年末原公司總數(shù)的4.6%。激勵(lì)共分三個(gè)解鎖期，第一/二/三個(gè)解鎖期可解鎖數(shù)量占比分別為30%/30%/40%。本次激勵(lì)股票來(lái)源為從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)的A股普通股，授予價(jià)格為9.52元/股，較公司3月3日收盤價(jià)折價(jià)率約50%，折扣率為所選用價(jià)格確定方法下限。本計(jì)劃是公司上市后繼2018年股票期權(quán)及限制性股票激勵(lì)計(jì)劃后的又一次激勵(lì)計(jì)劃，公司持續(xù)推動(dòng)健全長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，深度綁定公司股東及核心員工利益。
　　業(yè)績(jī)考核規(guī)則。本計(jì)劃各解鎖期公司層面考核規(guī)則為2023/ 2024/ 2025年?duì)I業(yè)收入或凈利潤(rùn)不低于當(dāng)年前三個(gè)會(huì)計(jì)年度的平均值；個(gè)人層面業(yè)績(jī)考核規(guī)則為A/B等歸屬100%，C等歸屬80%，D/E等歸屬0%。
　　注銷回購(gòu)股份，利于提升EPS。因期限屆滿，公司本次注銷2020年2月28日至3月26日期間回購(gòu)的A股股份760萬(wàn)股，占公司總股本的1.01%，注銷完成后公司總股本減少至7.47億股。
　　修內(nèi)功降本增效，持續(xù)推進(jìn)平臺(tái)化+數(shù)字化建設(shè)。公司2022年一季度以來(lái)毛利率、凈利率環(huán)比持續(xù)恢復(fù)，降本增效邏輯持續(xù)兌現(xiàn)：1）平臺(tái)化，公司打通SKU間及品類間通用零部件平臺(tái)建設(shè)，提升采購(gòu)規(guī)?；?yīng)，驅(qū)動(dòng)盈利能力提升；2）數(shù)字化，公司持續(xù)推進(jìn)分公司及經(jīng)銷商上線數(shù)字化管理系統(tǒng)“歐商云”，加強(qiáng)渠道進(jìn)銷存可視化及管理能力，22年Q3末已完成超三分之一上線進(jìn)程，預(yù)計(jì)年末可完成全部上線。3）全案照明，公司持續(xù)推進(jìn)全案照明項(xiàng)目建設(shè)，目前成立全屋智能項(xiàng)目組，并已開(kāi)拓10家旗艦店，500家全案照明體驗(yàn)館及近千家展區(qū)，同時(shí)為賦能終端渠道設(shè)計(jì)能力，公司上線“歐普設(shè)計(jì)家”中臺(tái)，提供標(biāo)準(zhǔn)化解決方案，并實(shí)現(xiàn)從引流營(yíng)銷、設(shè)計(jì)下單、物流安裝售后的全流程數(shù)字化管理，全案照明客單價(jià)及盈利能力均高于單品銷售，未來(lái)有望推動(dòng)公司份額繼續(xù)提升。
　　維持“增持”投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2024年?duì)I業(yè)收入分別為83.2/92.2億元，同比分別變動(dòng)+12%/ +11%，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)分別為9.0/ 10.1億元，對(duì)應(yīng)23年P(guān)E為15.9X，維持“增持”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：出口景氣下移、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料成本大幅上漲、全案照明進(jìn)展不及預(yù)期。