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穩(wěn)中求進(jìn)基調(diào)延續(xù)，財(cái)政政策加力提效。根據(jù)《政府工作報(bào)告》，今年穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)仍將延續(xù)，其中要求積極的財(cái)政政策加力提效，通過(guò)政府投資和政策刺激有效帶動(dòng)全年社會(huì)投資，擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.8萬(wàn)億，較去年提高1500億，此外，報(bào)告指出要加快實(shí)施“十四五”重大工程，實(shí)施城市更新行動(dòng)，促進(jìn)區(qū)域優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、各展其長(zhǎng)，鼓勵(lì)和吸引更多民間資本參與國(guó)家重大工程和補(bǔ)短板項(xiàng)目建設(shè)，激發(fā)民間投資活力。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至2月底已有18省市明確今年重大項(xiàng)目年度投資9.65萬(wàn)億，近期下游開(kāi)復(fù)工加速推進(jìn)，全年基建端仍有望為經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”提供重要支撐。
　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)仍是配置重點(diǎn)。各子行業(yè)跟蹤及投資建議如下：
　　水泥：本周?chē)?guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求繼續(xù)恢復(fù)，其中長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)下游需求恢復(fù)較好，華中和西南地區(qū)需求恢復(fù)表現(xiàn)欠佳；華北、西北和東北地區(qū)仍有待進(jìn)一步恢復(fù)。受益于部分熟料生產(chǎn)線仍在執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)或停窯檢修，隨著下游需求恢復(fù)，庫(kù)存不斷下降，水泥價(jià)格延續(xù)上行態(tài)勢(shì)。截至3月3日，全國(guó)P.O42.5高標(biāo)水泥平均價(jià)為430元/噸，環(huán)比上漲0.04%，同比下降16.20%，全國(guó)水泥庫(kù)容比為61.7%，環(huán)比下降3.5pct，同比下降2.3pct。推薦海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬(wàn)年青、塔牌集團(tuán)、冀東水泥、天山股份；
　　玻璃：①浮法玻璃：市場(chǎng)整體交投仍偏一般，華北區(qū)域價(jià)格弱勢(shì)走低，西南價(jià)格小幅上漲，其他區(qū)域價(jià)格基本穩(wěn)定。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周?chē)?guó)內(nèi)均價(jià)742.79元/噸，環(huán)比下跌0.4%,重點(diǎn)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存5325萬(wàn)重箱，環(huán)比增加0.45%，目前下游加工廠原片存貨不多，南方部分區(qū)域存貨較低，預(yù)計(jì)后期隨著訂單修復(fù)及中下游原片庫(kù)存消化，市場(chǎng)或逐步有所好轉(zhuǎn)，短期建議關(guān)注竣工需求啟動(dòng)情況；中長(zhǎng)期玻璃行業(yè)科技升級(jí)依舊是看點(diǎn)，推薦旗濱集團(tuán)、南玻A。②光伏玻璃：市場(chǎng)整體成交平穩(wěn)，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒較濃，3月訂單價(jià)格較前期稍有松動(dòng)，價(jià)格低位運(yùn)行。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，3.2mm鍍膜主流價(jià)格為25.5元/平米，環(huán)比下跌1.92%；3.2mm鋼化主流價(jià)格為26元/平米，環(huán)比持平，庫(kù)存天數(shù)28.96天，環(huán)比增加1.92%。目前在產(chǎn)產(chǎn)能偏高，且玻璃廠家有不同程度庫(kù)存，供應(yīng)量相對(duì)充足，組件廠訂單跟進(jìn)量有限，而近期招標(biāo)項(xiàng)目推進(jìn)，招標(biāo)量較去年同期增幅明顯，隨著終端項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，組件廠開(kāi)工稍有回升，預(yù)計(jì)后期需求呈現(xiàn)緩慢升溫跡象。
　　玻纖：本周粗紗市場(chǎng)整體呈偏弱走勢(shì)，部分廠價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)；電子紗市場(chǎng)延續(xù)偏弱走勢(shì)，下游PCB市場(chǎng)整體開(kāi)工持續(xù)偏低，且成品庫(kù)存較高下，短期價(jià)格大概率或承壓下行。中長(zhǎng)期來(lái)看，在雙碳目標(biāo)背景以及大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下，細(xì)分市場(chǎng)風(fēng)電、汽車(chē)、電子等領(lǐng)域需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，玻纖有望迎來(lái)更大市場(chǎng)空間，看好玻纖需求中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，推薦中國(guó)巨石、中材科技；
　　其他建材：從近期地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)跟蹤來(lái)看，二手房銷(xiāo)售數(shù)據(jù)明顯回升，同時(shí)保交樓效果正逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)后續(xù)復(fù)蘇有望逐步由二手房向新房市場(chǎng)擴(kuò)散延伸，有望帶動(dòng)地產(chǎn)鏈進(jìn)入修復(fù)區(qū)間。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)依舊是板塊配置重點(diǎn)，推薦東方雨虹、科順股份、三棵樹(shù)、堅(jiān)朗五金、偉星新材、兔寶寶、光威復(fù)材、鋁模板行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建地產(chǎn)運(yùn)行低于預(yù)期；供給增加超預(yù)期；成本上漲超預(yù)期