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2023年專項(xiàng)債限額和赤字率目標(biāo)提升，后續(xù)政策力度仍值得期待。基建相關(guān)表述偏保守，但后續(xù)政策力度仍然值得期待。專項(xiàng)債新增3.8萬(wàn)億限額較去年3.65萬(wàn)億限額增長(zhǎng)1500億元，赤字率3%較去年2.8%增長(zhǎng)0.2個(gè)百分點(diǎn)，增長(zhǎng)幅度略低于預(yù)期，但應(yīng)同時(shí)注意到以下幾點(diǎn)：1）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度定為5%亦偏保守；2）專項(xiàng)債新增限額增加幅度較小，但存量專項(xiàng)債限額未考慮在內(nèi)；3）政策性開(kāi)發(fā)性金融工具等融資方式逐漸成熟，實(shí)際的政府性投資仍然有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)；4）目標(biāo)赤字規(guī)模約擴(kuò)大4400億元，財(cái)政收入增長(zhǎng)帶來(lái)的支出增長(zhǎng)規(guī)模不容忽視。有理由相信2023年基建資金仍然充分，足以支持全年實(shí)現(xiàn)基建投資7-9%的增長(zhǎng)速度。
　　專項(xiàng)債：本周發(fā)行1053億元，年初至今已發(fā)行9437億元。年初至今，地方專項(xiàng)債已發(fā)行9437億元。過(guò)去一周，共發(fā)行專項(xiàng)債規(guī)模1053億元，環(huán)比上期增長(zhǎng)和72.6%。投向領(lǐng)域方面，軌道交通新發(fā)行專項(xiàng)債68億元，市政和產(chǎn)業(yè)園新發(fā)行專項(xiàng)債112億元，民生工程新發(fā)行專項(xiàng)債54億元。
　　城投債：?jiǎn)沃軆羧谫Y715億元，2月凈融資累計(jì)同比+89%。2.27-3.5城投債發(fā)行1605億元，凈融資715億元。年初至今，城投債發(fā)行9737億元，凈融資3533億元。2月份以來(lái)城投債發(fā)行節(jié)奏持續(xù)加快，2月單月城投債凈融資和發(fā)行量同比+89%和+74%，年初至今城投債累計(jì)凈融資和發(fā)行量同比-32%和+0.7%。
　　建材價(jià)格：水泥和混凝土價(jià)格持平，螺紋鋼和瀝青小幅上漲。本期水泥和混凝土價(jià)格基本維持穩(wěn)定，螺紋鋼價(jià)格小幅上漲20元/噸，石油瀝青價(jià)格小幅上漲8.6元/噸%。節(jié)后集中開(kāi)工對(duì)水泥和混凝土有比較強(qiáng)的需求支撐，目前短期供需處于均衡狀態(tài)。
　　投資建議：建議積極布局建筑龍頭。投資擴(kuò)內(nèi)需是全年的重點(diǎn)任務(wù)，積極的財(cái)政政策仍有空間，可以期待更加強(qiáng)烈的基建投資需求釋放，基建投資的資金支持力度仍然有望持續(xù)加強(qiáng)。當(dāng)前建筑板塊非常值得關(guān)注，基建投資全年將保持高景氣，建筑央企龍頭集中度提升新邏輯開(kāi)始顯現(xiàn)，龍頭建筑央企估值回歸動(dòng)力強(qiáng)勁。重點(diǎn)推薦中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)交建。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)政策推進(jìn)不及預(yù)期；重大項(xiàng)目審批進(jìn)度不及預(yù)期；國(guó)央企改革推進(jìn)不及預(yù)期