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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　基礎(chǔ)化工推薦復(fù)蘇預(yù)期指引基本面改善且有成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，以及長(zhǎng)期國(guó)產(chǎn)替代背景下的細(xì)分行業(yè)新材料頭部企業(yè)。
　　摘要：
　　周觀點(diǎn)：2023年2月PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期。2月制造業(yè)PMI較上月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)至52.6%，生產(chǎn)、需求、價(jià)格、庫(kù)存等分項(xiàng)均有明顯提高。隨著春節(jié)后逐漸進(jìn)入開工旺季，生產(chǎn)端的約束較上月有明顯緩解；紡織服裝、金屬制品、化工、設(shè)備制造等行業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能較強(qiáng)。關(guān)注景氣度有望持續(xù)（磷礦石）、景氣反轉(zhuǎn)（氟化工）及竣工端化工品。1、磷化工：磷礦石開啟跟漲行情，資源重估具備強(qiáng)基本面基礎(chǔ)。在2月中上旬四川磷礦石價(jià)格上調(diào)、貴州磷礦石交易價(jià)格跟漲50元后，湖北地區(qū)磷礦石價(jià)格跟漲。我們認(rèn)為此輪礦石景氣才剛揭開序幕。2、氟化工：三代制冷劑配額將定，制冷劑有望迎來(lái)景氣反轉(zhuǎn)。二代制冷劑配額23年持續(xù)收緊，三代制冷劑在配額基線確定后，迎接長(zhǎng)周期的有序市場(chǎng)。供需結(jié)構(gòu)修復(fù)疊加價(jià)格回暖預(yù)期，未來(lái)制冷劑行業(yè)景氣度將迎來(lái)拐點(diǎn)，進(jìn)入持續(xù)提升的景氣周期。3、竣工端：竣工端化工品延續(xù)漲勢(shì)。我們認(rèn)為竣工端開始回暖，預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，建議關(guān)注竣工鏈DMC、PVC、純堿、MDI。4、價(jià)格方面：漲幅前五：液氯（華東）（+107.41%）、氯仿（+29.63%）、硝酸(華東地區(qū)）（+20.83%）、NYMEX天然氣（+19.79）、三氯乙烯（濱化）（+12.05%）。5、價(jià)差方面：漲幅前五：硝酸常壓法價(jià)差（+17.24%）、環(huán)氧丙烷價(jià)差（+7.09%）、醋酸價(jià)差（+6.98%）、二甲醚價(jià)差（+5.54%）、純MDI價(jià)差（+5.48%）。
　　投資建議：推薦萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、龍佰集團(tuán)、合盛硅業(yè)、賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎、雙環(huán)科技、晨光新材、瑞豐新材、中觸媒、建龍微納、藍(lán)曉科技、泛亞微透、聯(lián)瑞新材、鼎際得、同益中、風(fēng)光股份、揚(yáng)農(nóng)化工、興發(fā)集團(tuán)等，相關(guān)受益公司包括新安股份、和邦生物、川恒股份、云天化、川發(fā)龍蟒、亞鉀國(guó)際、巨化股份、永和股份、金石資源、回天新材、山東海化、遠(yuǎn)興能源、凱盛新材、岳陽(yáng)興長(zhǎng)、萬(wàn)潤(rùn)股份、奧福環(huán)保、艾可藍(lán)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、貿(mào)易摩擦。