>> 西南證券-基金研究系列：個(gè)人養(yǎng)老金FOF多維度定量分析指標(biāo)刻畫(huà)初探-230306
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
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| 7786KB |
| 格式： |
pdf 共45頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄭琳琳 |
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個(gè)人養(yǎng)老金公募產(chǎn)品名錄正式發(fā)布。2022年11月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了最新個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄，截至目前共納入養(yǎng)老目標(biāo)基金共計(jì)129只，其中目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF共50只，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF共79只。
養(yǎng)老FOF市場(chǎng)情況：自2018年首批養(yǎng)老FOF發(fā)行以來(lái)，截至2023年1月18日，我國(guó)公募FOF中養(yǎng)老目標(biāo)型FOF共發(fā)行209只，管理總規(guī)模達(dá)950.31億元。以投資策略分類，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF的數(shù)量較多且管理規(guī)模較大，共發(fā)行117只，合計(jì)規(guī)模為770.46億元。養(yǎng)老目標(biāo)型FOF產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容，但規(guī)模小微化特征明顯，基金管理人頭部效應(yīng)明顯。
目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF優(yōu)選：對(duì)于納入養(yǎng)老目標(biāo)基金的50只目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，基于不同目標(biāo)日期，分別對(duì)比其業(yè)績(jī)表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)控制、資產(chǎn)配置能力、風(fēng)格配置能力及基金優(yōu)選能力。假設(shè)本文設(shè)置規(guī)則權(quán)重按“業(yè)績(jī)表現(xiàn)：風(fēng)險(xiǎn)控制能力：資產(chǎn)配置能力：風(fēng)格配置能力：基金優(yōu)選能力：交易操作能力=25:30:15:10:15:5”進(jìn)行綜合打分，嘉實(shí)養(yǎng)老2050五年、嘉實(shí)養(yǎng)老2040五年、南方養(yǎng)老2035三年、嘉實(shí)養(yǎng)老2030三年、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年、華夏養(yǎng)老2045三年、平安養(yǎng)老2035、鵬華養(yǎng)老2045三年、匯添富養(yǎng)老2040五年、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2050五年得分排名靠前。
目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF優(yōu)選：我們將按照基金的比較基準(zhǔn)中權(quán)益部分的配置比例，將目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型基金劃分為三類，0-30%定義為低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，30%-60%為中風(fēng)險(xiǎn)，60%以上為高風(fēng)險(xiǎn)。低風(fēng)險(xiǎn)、中風(fēng)險(xiǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品分別有58只、19只、2只?；诖耍瑢?duì)比不同風(fēng)險(xiǎn)收益水平的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)控制、資產(chǎn)配置能力、風(fēng)格配置能力及基金優(yōu)選能力。假設(shè)本文設(shè)置規(guī)則權(quán)重按“業(yè)績(jī)表現(xiàn)：風(fēng)險(xiǎn)控制能力：資產(chǎn)配置能力：風(fēng)格配置能力：基金優(yōu)選能力：交易操作能力=25:25:15:15:15:5”進(jìn)行綜合打分，招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年、華寶穩(wěn)健養(yǎng)老一年、博時(shí)頤澤穩(wěn)健養(yǎng)老一年、華商嘉悅平衡養(yǎng)老FOF、長(zhǎng)信頤天平衡養(yǎng)老(FOF)、中銀安康穩(wěn)健養(yǎng)老一年、富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老一年、興全安泰穩(wěn)健養(yǎng)老一年、華夏穩(wěn)健養(yǎng)老一年、廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年得分排名靠前。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、測(cè)算，文中部分?jǐn)?shù)據(jù)有一定滯后性，同時(shí)存在第三方數(shù)據(jù)提供不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議；產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、行業(yè)基本面超預(yù)期變動(dòng)、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需充分認(rèn)知自身風(fēng)險(xiǎn)偏好以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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