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投資要點(diǎn)：
　　資本開支拐點(diǎn)已至，油服行業(yè)長期向好。通過對(duì)國際石油公司2022年業(yè)績等指標(biāo)進(jìn)行盤點(diǎn)，我們認(rèn)為油服行業(yè)將長期向好：一方面是自2020年油價(jià)上漲以來，國際石油公司不斷改善自身業(yè)績及資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，當(dāng)前自身油氣產(chǎn)量下行壓力及能源安全需求皆促使其進(jìn)入資本開支擴(kuò)張區(qū)間；另一方面行業(yè)低谷時(shí)期，國內(nèi)油服公司均發(fā)生內(nèi)生性改善，不斷降本增效、輕資產(chǎn)化，技術(shù)和裝備領(lǐng)先支撐高質(zhì)量發(fā)展以及開拓海外市場布局新機(jī)遇。我們推薦關(guān)注：1）整體估值明顯低位，提升空間巨大的公司；2）海外市場潛力較大的公司；3）技術(shù)處國際先進(jìn)水平的公司，如海油工程、中海油服、中曼石油、杰瑞股份等。
　　行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：2月27日~3月3日，滬深300指數(shù)上漲1.71%，申萬石油石化指數(shù)上漲2.20%，跑贏大盤0.49pct；申萬基礎(chǔ)化工指數(shù)上漲0.45%，跑輸大盤1.26pct；漲幅在全部申萬一級(jí)行業(yè)中分別位列第9位、第20位?；A(chǔ)化工和石油石化子行業(yè)表現(xiàn)較好的有聚氨酯、煉油化工、油氣及煉化工程、磷肥及磷化工和紡織化學(xué)制品。跌幅前五的為：炭黑、其他化學(xué)原料、滌綸、改性塑料和其他石化。
　　能源跟蹤：WTI原油延續(xù)箱體行情，于上周五收79.68美元/桶，周平均價(jià)漲幅2.31%；截至2023年2月24日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1230萬桶/日，原油增產(chǎn)仍動(dòng)能不足，工作鉆機(jī)數(shù)出現(xiàn)回落趨勢(shì)，煉廠開工率85.8%；FERC于2月21日批準(zhǔn)了自由港的兩條液化產(chǎn)線恢復(fù)商業(yè)運(yùn)營；由于良好的煉油利潤率和替代原料瀝青混合物的供應(yīng)緊張，國內(nèi)小型獨(dú)立煉廠2月份的燃料油進(jìn)口量翻了一番；受歐盟進(jìn)口禁運(yùn)影響，俄羅斯石油產(chǎn)品出口下滑。
　　價(jià)格數(shù)據(jù)跟蹤：上周價(jià)格漲幅居前的品種分別為NYMEX天然氣：14.51%，三氯乙烯：11.61%，硝酸：10.98%，二氯甲烷：8.40%，軟泡聚醚：8.06%。上周價(jià)格跌幅居前的品種分別為燒堿：-8.69%，THF：-3.98%，雙酚A：-2.39%，BDO：-2.22%，TDI：-1.85%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治不穩(wěn)定，導(dǎo)致國內(nèi)商品、服務(wù)出口受政策抑制，或?qū)е聡H能源價(jià)格產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，并傳導(dǎo)至國內(nèi)影響企業(yè)盈利水平；國內(nèi)需求低迷，影響到相應(yīng)企業(yè)的利潤；美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏超預(yù)期，海外通脹高企，海外需求修復(fù)不及預(yù)期，或?qū)⒂绊憞鴥?nèi)的產(chǎn)品出口。