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核心觀點(diǎn)：
　　行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：2月28日~3月3日，SW基礎(chǔ)化工板塊上漲0.45%，跑輸萬得全A指數(shù)0.60個(gè)百分點(diǎn)；化工子行業(yè)上漲較多，表現(xiàn)較好的有油氣開采、聚氨酯、磷肥及磷化工、油服工程、紡織化學(xué)制品、純堿等板塊，表現(xiàn)較差的有炭黑、滌綸、有機(jī)硅、橡膠助劑等板塊.
　　化工品價(jià)格上漲較多。在我們跟蹤的336個(gè)產(chǎn)品中,上漲、持平、下跌的產(chǎn)品數(shù)量分別為115種、127種、94種,占比分別為34%、38%和28%。價(jià)格漲幅前五：液氯、三氯甲烷、Henry Hub期貨、乙烯、三氯乙烯。價(jià)格跌幅前五：R142b、玉米、TTF期貨、HDI、六氟磷酸鋰。
　　磷礦石價(jià)格高位上行。2月24日，國家應(yīng)急管理部召開全國安全防范工作視頻會(huì)議，強(qiáng)調(diào)立即開展礦山重大安全隱患專項(xiàng)整治。國內(nèi)磷礦供給進(jìn)一步縮減預(yù)期，疊加磷肥市場春季需求逐步啟動(dòng)，多重利好下，國內(nèi)磷礦價(jià)格進(jìn)一步得到支撐。上周磷礦石市場均價(jià)1089元/噸，較前一周價(jià)格上漲3.32%。MDI價(jià)格持續(xù)回暖。供給端海內(nèi)外多套裝置陸續(xù)檢修或遭遇不可抗力，疊加原料苯胺成本支撐，自年初以來，MDI持續(xù)回暖。上周聚合MDI/純MDI市場價(jià)分別為16500元/噸和20200元/噸，較前一周價(jià)格上調(diào)7.45%/5.94%。短期來看，巴斯夫位于比利時(shí)65萬噸/年MDI裝置于3月初停車檢修，海外供給縮減預(yù)期下，有望進(jìn)一步支撐MDI價(jià)格。三氯乙烯、二氯甲烷價(jià)格底部回暖。三氯乙烯、二氯甲烷系制冷劑主要原料。2月以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)下，制冷劑需求持續(xù)回暖，疊加供給端裝置陸續(xù)停車，液氯、電石成本支撐等多重利好，三氯乙烯、二氯甲烷價(jià)格持續(xù)回暖。上周三氯乙烯、二氯甲烷價(jià)格分別為7602元/噸、2871元/噸，分別環(huán)比前一周上漲14.09%、8.46%。
　　建議關(guān)注：新賽道方向：（1）生物基材料：合成生物學(xué)（華恒生物等）；（2）新能源材料：儲(chǔ)能（川恒股份、振華股份等）、光伏（海利得等）、鋰電（泰和新材等）、風(fēng)電（中復(fù)神鷹、濮陽惠成等）；（3）進(jìn)口替代：半導(dǎo)體材料（格林達(dá)、華特氣體等），添加劑（瑞豐新材等）。新周期方向：（1）資本開支周期：龍頭（萬華化學(xué)、華魯恒升、合盛硅業(yè)（有色組聯(lián)合覆蓋）、寶豐能源（煤炭組聯(lián)合覆蓋）、遠(yuǎn)興能源、衛(wèi)星化學(xué)、榮盛石化、恒力石化、東方盛虹等）、農(nóng)藥（揚(yáng)農(nóng)化工、潤豐股份、廣信股份、海利爾、百傲化學(xué)、貝斯美等）；（2）供給改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）、磷化工（云天化、興發(fā)集團(tuán)等）；（3）需求復(fù)蘇：輪胎（賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎等）；化纖（聚合順、華峰化學(xué)、桐昆股份、新鳳鳴等）；地產(chǎn)（聚氨酯、鈦白粉、純堿、PVC等）；電子材料（萬潤股份、瑞聯(lián)新材等）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀層面：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，相關(guān)化工品的需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)等；公司層面：公司盈利不及預(yù)期等。