>> 華創(chuàng)證券-化工新材料行業(yè)周報：新能源上游材料漲跌分化-230306
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
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| 4798KB |
| 格式： |
pdf 共53頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊暉,王鮮俐,鄭軼 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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新能源上游材料漲跌分化：光伏材料EVA價格環(huán)比上行；鋰電材料6F、磷酸鐵鋰價格延續(xù)下跌。1）EVA：本周EVA市場均價17400元/噸，環(huán)比+3.90%。其中，線纜料均價為17550元/噸，價格環(huán)比+4.15%；光伏料均價18500元/噸，價格環(huán)比+5.71%；發(fā)泡料均價為16550元/噸，價格環(huán)比+0.60%。成本端，本周國內(nèi)醋酸乙烯市場均價為7590元/噸，周環(huán)比持平。供應端，國內(nèi)EVA生產(chǎn)企業(yè)裝置個別檢修，其余裝置正常運行，貨源供應尚可。需求端，光伏需求尚可，其他下游需求稍有恢復，仍剛需采購跟進為主，前期原料庫存仍需時間消化。2）6F：本周6F價格16萬元/噸，周環(huán)比-9.86%。成本端，碳酸鋰價格持續(xù)下滑，生產(chǎn)成本較上周有所減少，成本支撐減弱。供給端，本周國內(nèi)6F累計產(chǎn)量2380噸，環(huán)比-0.08%，六氟磷酸鋰企業(yè)裝置正常運行，但受下游需求影響，企業(yè)開工率小幅下降。需求端，下游電解液市場價格較上周有所下降，電解液企業(yè)開工率普遍不高，六氟磷酸鋰的需求量維持相對穩(wěn)定。3）磷酸鐵鋰：本周磷酸鐵鋰報價12.7萬元/噸，周環(huán)比-6.27%。成本端，本周磷酸鐵鋰成本較上周繼續(xù)減少，碳酸鋰價格跌勢不止，磷酸鐵市場價格趨穩(wěn)。供給端，本周產(chǎn)量2.31萬噸，環(huán)比+0.74%，供應量較為穩(wěn)定。需求端，2月下旬，終端新能源市場回暖，動力電池訂單需求有所提升，場內(nèi)詢單行為增多。
群雄逐鹿、百花齊放，鹽湖提鋰設(shè)備法從中國走向世界。中國82%鋰金屬資源集中于青海、西藏等地的鹽湖中，相較南美鋰三角優(yōu)質(zhì)的資源稟賦，中國鹽湖低鋰濃度、高鎂鋰比的特點使得傳統(tǒng)太陽池法提鋰難以被采用。為“量體裁衣”開發(fā)出適合中國鹽湖的工藝，國內(nèi)多所科研院校和鹽湖企業(yè)陸續(xù)開發(fā)出吸附法、膜法、萃取法、電化學法等多種設(shè)備法提鋰工藝，通過技術(shù)革新彌補稟賦缺陷。當前各大鋰企已紛紛披露擴產(chǎn)計劃，青海、西藏地區(qū)后續(xù)各規(guī)劃10.5萬噸/年，24萬噸/年提鋰產(chǎn)能；更多中國業(yè)主也走出國門，尋求南美的投資機會，其中在阿根廷的產(chǎn)能規(guī)劃已高達26+萬噸/年。由于鋰精礦開發(fā)周期為3-5年，傳統(tǒng)太陽池法修建鹽田+鹵水晾曬也需4年+。對業(yè)主而言，高鋰價下更快開發(fā)在手鋰資源已成為當務之急。對比之下，1-2年建設(shè)期的設(shè)備法鹽湖提鋰工藝無疑成為最短平快的提鋰優(yōu)選。我們認為，中國企業(yè)憑借更豐富的項目經(jīng)驗、更具性價比的工藝、技術(shù)服務，有充分潛力脫穎而出，立足行業(yè)前沿。對此，我們建議關(guān)注標的：藍曉科技、新化股份、久吾高科、鹽湖股份等。
全球氣凝膠進入發(fā)展快車道。過去5年國內(nèi)氣凝膠市場通過技術(shù)進步實現(xiàn)產(chǎn)量的快速躍升及成本的快速下降，目前在石化管道、高溫反應釜、熱網(wǎng)管道、鋰電池方面具有極具競爭力的性價比，下游龍頭企業(yè)的切換訴求強烈。2021年鋰電用氣凝膠3.4億，同比+89%。除鋰電領(lǐng)域外，氣凝膠在石化領(lǐng)域也處在需求快速釋放期，典型代表中石化2021年宣布采購10萬方氣凝膠（上次采購是2018年的0.5萬方）。當前在碳中和背景下，化工企業(yè)普遍面臨節(jié)能降耗的重要任務，因此對高效隔熱材料的需求更加迫切，全球氣凝膠進入發(fā)展快車道。我們建議關(guān)注氣凝膠板塊發(fā)展機遇和相關(guān)公司：晨光新材、泛亞微透、中國化學、宏柏新材等。
POE供需缺口或?qū)⒎糯?，國產(chǎn)替代前景廣闊。全球范圍內(nèi)POE主要應用于熱塑性聚烯烴彈性體，其中尤以汽車行業(yè)為主，2020年需求占比達56%。伴隨全球光伏裝機的高增，POE需求持續(xù)增長。21年全球POE光伏需求量約16.7萬噸，到2025年有望達到56萬噸以上，POE總需求將進一步增至225萬噸。目前全球POE產(chǎn)能僅有約110萬噸，仍存在較大的供需缺口。且當前全球POE產(chǎn)能集中于海外廠商。國外有POE生產(chǎn)工藝的公司對生產(chǎn)所需的催化劑進行了專利保護，并嚴格限制了其重要原料高碳α-烯烴的技術(shù)轉(zhuǎn)讓。鑒于較高的技術(shù)門檻和知識產(chǎn)權(quán)壁壘，以及原材料制約等問題，國內(nèi)尚未有廠家實現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)，目前所用的POE產(chǎn)品全部依賴進口。目前全球范圍內(nèi)POE產(chǎn)能十分集中，產(chǎn)能主要集中在陶氏、?？松梨?、三井、SK等公司，其中陶氏產(chǎn)能46萬噸,占全球產(chǎn)能的42%；其次是?？松梨诤蚐K，產(chǎn)能均為20萬噸，占比均為19%，三井化學擁有17萬噸的產(chǎn)能，產(chǎn)能占比約為16%。隨著后續(xù)國內(nèi)企業(yè)中試完成及投產(chǎn)進度的加快，我國POE廠商有望獲取廣闊的國產(chǎn)替代空間。
風險提示：相關(guān)政策推行不及預期、相關(guān)技術(shù)迭代不及預期等。
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