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行業(yè)回顧
　　報(bào)告期內(nèi)（2023/2/18-2023/3/3）機(jī)械設(shè)備行業(yè)上漲2.99%，跑贏滬深300指數(shù)0.61pct，二級(jí)子行業(yè)中軌交設(shè)備、工程機(jī)械、自動(dòng)化設(shè)備、專用設(shè)備、通用設(shè)備分別變動(dòng)10.23%、6.38%、2.90%、1.81%、0.73%。重點(diǎn)跟蹤的三級(jí)子行業(yè)中，工控設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備、激光設(shè)備、機(jī)器人、機(jī)床工具、光伏加工設(shè)備、鋰電專用設(shè)備分別變動(dòng)4.29%、3.87%、3.64%、-0.21%、-1.27%、-1.41%、-4.68%。
　　2023年全年機(jī)械設(shè)備的五個(gè)二級(jí)子行業(yè)中，工程機(jī)械漲幅最大，為22.39%。重點(diǎn)跟蹤的七個(gè)三級(jí)子行業(yè)中，激光設(shè)備和機(jī)器人漲幅居前，分別為20.06%和17.28%。
　　個(gè)股方面，報(bào)告期內(nèi)海鷗股份、上海滬工、開勒股份、中際聯(lián)合、鐵建重工漲幅居前，分別上漲30.7%、28.5%、25.1%、25.0%、20.7%。
　　估值方面，截至2023年3月3日，機(jī)械設(shè)備行業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率為33.80倍，處于歷史67.1%的分位水平，較2023年2月17日的32.90倍提升0.90，估值位于申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第12名的水平。二級(jí)子行業(yè)中，自動(dòng)化設(shè)備估值水平最高，為43.99倍。重點(diǎn)跟蹤的三級(jí)子行業(yè)中機(jī)床工具和機(jī)器人估值水平較高，分別為85.73倍、75.04倍。
　　本期觀點(diǎn)
　　PMI指數(shù)顯示制造業(yè)顯著復(fù)蘇，持續(xù)看好通用設(shè)備板塊。2月制造業(yè)PMI指數(shù)為52.6%，環(huán)比提升2.5pct。按細(xì)分項(xiàng)看，在供給端，生產(chǎn)、采購(gòu)、產(chǎn)成品庫(kù)存、出廠價(jià)格、從業(yè)人員分別提升6.9pct、3.1pct、3.4pct、2.5pct、0.7pct至56.7%、53.5%、50.6%、51.2%、50.6%。在需求端，新訂單、新出口訂單、在手訂單分別提升3.2pct、6.3pct、4.8pct至54.1%、52.4%、49.3%。PMI指標(biāo)表明在生產(chǎn)端和需求端，經(jīng)濟(jì)修復(fù)的力度在不斷增強(qiáng)。
　　工信部部長(zhǎng)在接受兩會(huì)記者采訪時(shí)表示：“工業(yè)行業(yè)中有一部分行業(yè)規(guī)模比較大，占GDP比重在1%以上，比如電子、汽車、鋼鐵、有色、石化等行業(yè)。這些行業(yè)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)十分重要，我們要千方百計(jì)、想方設(shè)法穩(wěn)住這些行業(yè)?！薄皵U(kuò)大消費(fèi)，首先要穩(wěn)住新能源汽車大宗消費(fèi)，同時(shí)繼續(xù)開展智能家電、綠色建材下鄉(xiāng)活動(dòng)。推動(dòng)制造業(yè)“三品”行動(dòng)，就是增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌?！蔽覀兣袛啵磥?lái)將會(huì)出臺(tái)更多政策支持汽車、電子等行業(yè)的發(fā)展。
　　目前汽車和消費(fèi)電子行業(yè)正處于庫(kù)存周期中由主動(dòng)去庫(kù)存（蕭條）向被動(dòng)去庫(kù)存（復(fù)蘇）的過渡階段，預(yù)計(jì)Q2-Q3將迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)。汽車行業(yè)占機(jī)床下游需求的40%左右，占工業(yè)機(jī)器人下游需求的30%左右。消費(fèi)電子占工業(yè)機(jī)器人下游需求的23%左右。隨著下游需求的逐步復(fù)蘇疊加通用設(shè)備10年更換周期，我們判斷通用設(shè)備行業(yè)景氣度將持續(xù)好轉(zhuǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不及預(yù)期；通用設(shè)備行業(yè)景氣度回升不及預(yù)期。