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2023年2月27日-2023年3月3日，食品飲料行業(yè)上漲1.28%
　　上周上證指數(shù)下降1.12%，深證成指上升1.87%，滬深300指數(shù)上升1.71%，創(chuàng)業(yè)板指下降0.27%。申萬(wàn)食品飲料行業(yè)同比上升1.28%，漲跌幅排名15/31，跑輸滬深300指數(shù)0.43pct，食飲子版塊漲跌各異，其中啤酒板塊漲幅最高為4.76%，零食板塊上漲2.34%，白酒上漲1.48%。
　　今年以來(lái)，啤酒板塊整體表現(xiàn)亮眼，提價(jià)疊加高端布局實(shí)現(xiàn)盈利改善。去年受成本上升的壓力，多家啤酒企業(yè)已經(jīng)通過(guò)提價(jià)改善毛利率。目前，現(xiàn)飲渠道加快恢復(fù)，淡季不淡行情持續(xù)演繹。另外，成本壓力進(jìn)一步緩解，多家企業(yè)積極布局高端產(chǎn)品，提高中高端產(chǎn)品的占比，噸價(jià)繼續(xù)提升。國(guó)內(nèi)中高端啤酒占比偏低，啤酒企業(yè)紛紛通過(guò)優(yōu)勢(shì)大單品打通中高端市場(chǎng)，啤酒高端化持續(xù)推進(jìn)。
　　白酒消費(fèi)場(chǎng)景端，宴席、商務(wù)活動(dòng)等消費(fèi)場(chǎng)景有望在3月迎來(lái)加速恢復(fù)，高端酒及地產(chǎn)酒有較大提速空間。當(dāng)前白酒處于銷(xiāo)售淡季，但是渠道回款進(jìn)度及動(dòng)銷(xiāo)表現(xiàn)良好，庫(kù)存加速消化，淡季酒企控量保價(jià)措施進(jìn)一步增強(qiáng)渠道信心，白酒批價(jià)整體企穩(wěn)，預(yù)計(jì)高端酒價(jià)繼續(xù)保持堅(jiān)挺。
　　行業(yè)周數(shù)據(jù)：白酒價(jià)格企穩(wěn)，上游成本壓力繼續(xù)釋放
　　3月3日，飛天茅臺(tái)當(dāng)年原裝批發(fā)參考價(jià)為3000元/瓶，較前一周上升0.67%，飛天茅臺(tái)上一年原裝批發(fā)參考價(jià)為3070元/瓶，較前一周下降0.32%。京東普五價(jià)為1389元/瓶，與前一周持平。豬價(jià)方面，2023年2月24日，22個(gè)省市仔豬平均價(jià)為38.55元/千克，生豬平均價(jià)為15.80元/千克，豬肉平均價(jià)為21.87元/千克，均較前一周有所增長(zhǎng)。豆粕、玉米、箱板紙價(jià)格持續(xù)下跌，瓦楞紙出廠價(jià)與上月持平，但進(jìn)口大麥單價(jià)依舊處于上升區(qū)間。去年受原材料價(jià)格上漲壓力，多家啤酒企業(yè)進(jìn)行提價(jià)，目前原材料成本上漲壓力已經(jīng)緩解，價(jià)格上的突破也為利潤(rùn)打開(kāi)了空間。
　　“把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置”提振消費(fèi)信心
　　3月5日李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中指出，把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入。擴(kuò)內(nèi)需成為今年首要任務(wù)，政策進(jìn)一步激發(fā)投資活力，提振消費(fèi)信心，消費(fèi)潛力逐步釋放。
　　投資建議
　　當(dāng)前消費(fèi)表現(xiàn)逐步驗(yàn)證預(yù)期，政策增強(qiáng)市場(chǎng)信心，短期看好消費(fèi)復(fù)蘇及政策驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的餐飲產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)期關(guān)注消費(fèi)升級(jí)主邏輯。建議關(guān)注白酒、啤酒、預(yù)制菜及調(diào)味品板塊，關(guān)注啤酒板塊高端化布局趨勢(shì)。維持食品飲料行業(yè)增持評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情反復(fù)限制消費(fèi)場(chǎng)景；食品安全問(wèn)題；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。