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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　金融機(jī)構(gòu)改革方案塵埃落定。此次改革從根本上理順了機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管、宏觀(guān)審慎和微觀(guān)審慎、審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管之間的關(guān)系，人民銀行專(zhuān)注貨幣政策和宏觀(guān)審慎監(jiān)管，金融監(jiān)管總局集機(jī)構(gòu)監(jiān)管與行為監(jiān)管于一身，證監(jiān)會(huì)則專(zhuān)司資本市場(chǎng)監(jiān)管。后續(xù)仍需結(jié)合黨的機(jī)構(gòu)改革對(duì)整體金融領(lǐng)域調(diào)整進(jìn)行觀(guān)察。
　　摘要：
　　金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革塵埃落定?？v觀(guān)國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革始終圍繞解決三個(gè)問(wèn)題：
　　1）如何解決金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管之間的矛盾？
　　2）如何協(xié)調(diào)宏觀(guān)審慎監(jiān)管和微觀(guān)審慎監(jiān)管？
　　3）如何在審慎監(jiān)管之外保護(hù)金融消費(fèi)者和投資者權(quán)益？
　　此次金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之后，“一行兩會(huì)”格局變成“一行一局一會(huì)”格局，從根本上理順了機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管、宏觀(guān)審慎和微觀(guān)審慎、審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管之間的關(guān)系。后續(xù)仍需結(jié)合黨的機(jī)構(gòu)改革方向?qū)φw金融領(lǐng)域變化進(jìn)行觀(guān)察。本次國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革在金融領(lǐng)域的具體內(nèi)容：
　　1）人民銀行剝離行為監(jiān)管職能，專(zhuān)注于貨幣政策與宏觀(guān)審慎監(jiān)管。
　　2）金融監(jiān)管總局在原銀保監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，從人民銀行劃入金融控股公司監(jiān)管職能，從人民銀行和證監(jiān)會(huì)分別劃入行為監(jiān)管職能，完整承擔(dān)了機(jī)構(gòu)監(jiān)管和行為監(jiān)管。
　　3）證監(jiān)會(huì)從發(fā)改委劃入企業(yè)債發(fā)審職能，專(zhuān)注于資本市場(chǎng)監(jiān)管。
　　從國(guó)際金融改革經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2008年全球金融危機(jī)是金融監(jiān)管改革的分水嶺。危機(jī)發(fā)生后，越來(lái)越多的國(guó)家意識(shí)到現(xiàn)代金融體系風(fēng)險(xiǎn)交織的特征，金融監(jiān)管機(jī)制存在重大缺陷，隨之開(kāi)展了大量金融監(jiān)管改革的嘗試。例如，美國(guó)在多頭監(jiān)管之上引入了監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，英國(guó)采取了機(jī)構(gòu)監(jiān)管和行為監(jiān)管的“雙峰”模式，歐盟則加強(qiáng)了宏觀(guān)審慎監(jiān)管。本輪國(guó)內(nèi)金融改革方向主要是權(quán)責(zé)集中、統(tǒng)一，以及協(xié)調(diào)監(jiān)管，提升風(fēng)險(xiǎn)防范能力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：改革方案落地不及預(yù)期。