>> 國泰君安-工業(yè)金屬行業(yè)：加息擾動弱化，靜待大會指引-230306
| 上傳日期： |
2023/3/8 |
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| 格式： |
xls |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于嘉懿 |
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此報告為加密報告 |
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電解鋁：共計擾動暫歇，需求持續(xù)性仍待觀察。前期美國就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期影響，美元指數(shù)上漲，加之美國制裁俄羅斯政策升級，表示從3月10日起對進(jìn)口自俄羅斯的鋁和鋁制品征收200%的進(jìn)口關(guān)稅，市場有恐慌情緒，外盤鋁價下跌。后期歐美制造業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美元指數(shù)下跌，外盤鋁價上漲。前期下跌主要受云南減產(chǎn)政策落地以及鋁錠社會庫存將至拐點，市場觀望情緒較重所致。后期上漲主要受到鋁錠社會庫存小幅去庫，2月中國PMI數(shù)據(jù)均超預(yù)期以及國家宏觀政策提振影響。
銅：緊縮預(yù)期&需求復(fù)蘇交織，銅價或延續(xù)震蕩。國家統(tǒng)計局周三公布，上月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)升至52.6，為2012年4月以來的最高水平。衡量服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)活動的非制造業(yè)指標(biāo)改善至56.3。這兩個指數(shù)都超出了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。周三美國公布的數(shù)據(jù)顯示2月份制造業(yè)連續(xù)第四個月收縮，但是有跡象表明工廠活動開始趨于穩(wěn)定。高庫存高銅價下，下游拿貨較為謹(jǐn)慎，但介于國內(nèi)刺激政策逐步發(fā)力下，經(jīng)濟(jì)前景樂觀預(yù)期升溫，財政部對2023年新能源汽車?yán)^續(xù)施行免征車輛購置稅，這利好金屬銅的消費，目前下游消費存邊際轉(zhuǎn)好。精銅桿長單點價比較積極，成交量較上周有所提高，前期弱訂單的情況在逐步恢復(fù)。
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