>> 中信證券-資產(chǎn)配置與財富管理專題：市場環(huán)境分析與配置策略展望-230309
| 上傳日期： |
2023/3/9 |
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| 2718KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙文榮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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內(nèi)容提要與觀點聚焦
柳暗花明：2022年，風(fēng)險資產(chǎn)呈現(xiàn)下傾風(fēng)險收益特征；2023年以來，風(fēng)險資產(chǎn)回暖，風(fēng)險收益特征向正常狀態(tài)回復(fù)。
小市值風(fēng)格處于占優(yōu)周期，配置環(huán)境：宏觀流動性約束減弱，機構(gòu)化資金開始回升，外資是主力位，也是重要的資金接力觀測指標(biāo)，應(yīng)早于金融產(chǎn)品普通持有人的凈申購資金；權(quán)益資產(chǎn)處于高性價比配置區(qū)域，預(yù)期收益前景較樂觀；一級股權(quán)市場、衍生品立體化市場的政策環(huán)境也都利于市場企穩(wěn)和風(fēng)險偏好提升。
風(fēng)格板塊：盤面流動性預(yù)計進(jìn)入寬松階段，小市值風(fēng)格處于占優(yōu)周期；中證500先于滬深300已經(jīng)出現(xiàn)業(yè)績預(yù)期的底部拐點；市場先于業(yè)績變化，主動公募權(quán)益基金存量資金趨向均衡；中短期500增強，長線仍推薦1000增強。
配置策略展望：（一）公募策略類型選擇：500增強、1000增強、獨立型基金精選組合、成長型基金核心池、交易能力型核心池；（二）策略配置類型選擇：事件驅(qū)動型策略、資本行為視角的策略（如定增精選、員工持股精選）、數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題、期權(quán)策略等
參與方式：（一）對于大多數(shù)投資者推薦采用定投方式；（二）配置長效精選組合，建議使用精選基金組合；（三）大資金體量投資者建議采用定制方式，量體裁衣，實施目標(biāo)明確的配置解決方案。
風(fēng)險因素：宏觀流動性波動加大風(fēng)險；系統(tǒng)性信用風(fēng)險；數(shù)據(jù)獲取的誤差風(fēng)險；基金策略定位偏差的風(fēng)險；基金策略漂移或持續(xù)性不足的風(fēng)險。
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