>> 華泰期貨-油脂日報：USDA報告偏多，油脂持續(xù)震蕩-230310
| 上傳日期： |
2023/3/10 |
大小： |
782KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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油脂觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2305合約8070元/噸，環(huán)比無變化；昨日收盤豆油2305合約8748元/噸，環(huán)比上漲2元，漲幅0.02%；昨日收盤菜油2305合約9564元/噸，環(huán)比下跌101元，跌幅1.05%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油現(xiàn)貨價格8094元/噸，環(huán)比上漲26元/噸，漲幅0.32%，現(xiàn)貨基差P05+24，環(huán)比上漲26；天津地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨價格9407元/噸，環(huán)比下跌22元/噸，跌幅0.23%，現(xiàn)貨基差Y05+659，環(huán)比下跌24；江蘇地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨價格無報價。
上個月三大油脂期貨盤面上漲，棕櫚油漲幅最大，菜籽油漲幅較小。主要由于隨著氣溫升高，國內棕櫚油成交明顯好轉，豆油則因為油廠缺豆以及檢修計劃等因素，開機率有所下降，豆油產量降低，現(xiàn)貨供應整體偏緊，基差較為堅挺，期貨行情受支撐。
后市看，豆油方面，USDA最新出口銷售數據顯示，截止2月23日，2022/23年度累計對華出口銷售3022.05萬噸，較去年同期增長15.37%，美豆銷售進度偏快；隨著巴西新豆批量上市，全球的大豆需求開始轉移到南美，Mysteel農產品統(tǒng)計數據顯示，截止2月28日，2月份以來巴西港口對中國發(fā)船總量為522.9萬噸，環(huán)比增加60.5萬噸。3月3日，據外媒報道，因為作物受到干旱和高溫的持續(xù)影響，布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示計劃第四次下調2022/23年度阿根廷大豆產量。3月9日01:00，美國農業(yè)部（USDA）將公布3月份供需報告，USDA上月大幅下調阿根廷大豆產量預估。路透調查顯示，預計USDA將在3月月報中，下調2022/23年度阿根廷大豆產量預估400萬噸至3665萬噸。國內方面，下游需求一般，受大豆到港不足的影響，近期國內油廠開機率繼續(xù)維持低位，現(xiàn)貨供應較為緊張，中儲糧網定于3月8日上午10:00組織34839噸21年產進口大豆原油基差競拍以緩解目前現(xiàn)貨緊缺局面，預計豆油行情震蕩偏強。
棕櫚油方面，近期馬來西亞和印尼棕櫚油主產區(qū)遭遇洪水襲擊，引發(fā)市場對棕櫚油生產的擔憂，3月10日12:30，MPOB將公布馬來西亞棕櫚油供需報告，洪水是否造成減產將得到驗證。國內方面，隨著氣溫上升，華東、華南18度棕櫚油性價比顯現(xiàn)，下游開始替代豆油使用，整體餐飲消費較前期有所改善。預計棕櫚油價格受供應和需求的利多影響震蕩偏強。
菜籽油方面，加拿大農業(yè)部在2月份月報里預測2023/24年度加拿大油菜籽種植面積略有提高，基于天氣正常以及趨勢單產，油菜籽產量預計為1850萬噸，上年1817萬噸，加拿大油菜籽供應增加背景下，國內進口利潤可觀，進口菜籽陸續(xù)到港，菜籽開機率處于高位。整體看，國內菜油當前供應較為充足，需求一般，預計短期內菜油仍以累庫為主，當前菜油或跟隨豆油、棕櫚油保持震蕩運行，且在三大油脂中表現(xiàn)弱于其他品種，可關注菜油與豆油、棕櫚油價差收窄的套利操作。自2022年7月22日俄烏兩國簽署了黑海谷物出口的平行協(xié)議后，烏克蘭順利出口2000多萬噸谷物和其他農產品。但協(xié)議將在3月18日到期。雖然俄羅斯和聯(lián)合國去年7月底簽署的備忘錄，聯(lián)合國官員同意努力解除俄羅斯在出口農產品和化肥方面遇到的限制。但是迄今為止，俄羅斯本國農產品和化肥出口依然受到西方制裁。后面繼續(xù)關注黑海谷物協(xié)議進展，若談判不順利，將會對相關品種貿易有較大影響從而引發(fā)供應緊張。3月12日14:00，北美地區(qū)開始實行夏令時，美國和加拿大金融市場交易時間和經濟數據公布時間將較冬令時提前一小時。。
■策略
單邊中性
■風險
無
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