>> 長江證券-汽車與汽車零部件行業(yè)乘聯(lián)會2023年2月份銷量點評：行業(yè)需求穩(wěn)步恢復(fù)，看好后續(xù)產(chǎn)銷持續(xù)增長-230309
| 上傳日期： |
2023/3/10 |
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| 728KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
高登,陳斯竹 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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事件描述
乘聯(lián)會發(fā)布2023年2月份全國乘用車市場銷量數(shù)據(jù)。2023年2月乘用車批發(fā)銷量161.8萬輛，同比+10.2%，環(huán)比+11.7%。1-2月批發(fā)銷量306.6萬輛，同比-15.5%。
事件評論
行業(yè)下游需求穩(wěn)步恢復(fù)，產(chǎn)銷同環(huán)比正增長，出口持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異。1）行業(yè)情況：2月乘用車批發(fā)銷量161.8萬輛，同比+10.2%，環(huán)比+11.7%；產(chǎn)量166.4萬輛，同比+11.2%，環(huán)比+23.6%，行業(yè)下游需求穩(wěn)步恢復(fù)，產(chǎn)銷同環(huán)比均實現(xiàn)正增長；出口25萬輛，同比+89%，環(huán)比+8%，持續(xù)高增長。2）車企情況：比亞迪持續(xù)高增長，銷量達19.4萬輛，同比+112.6%；吉利銷量10.9萬輛，同比+38.5%；長城銷量6.8萬輛，同比-3.6%；長安銷量19.1萬輛，同比+38.3%；廣汽銷量16.1萬輛，同比+12.4%，其中廣本、廣豐、廣汽乘用車、廣汽埃安同比分別-27.8%、+26.1%、+5.7%、+252.9%。3）未來展望：疫情、假期等影響因素消退，行業(yè)下游需求穩(wěn)步恢復(fù)，疊加去年一二季度同期低基數(shù)，行業(yè)產(chǎn)銷有望實現(xiàn)較好增長。
新能源延續(xù)高增長態(tài)勢，自主持續(xù)領(lǐng)先。1）總量：2月新能源批發(fā)銷量達49.6萬輛，同比+56.1%，環(huán)比+27.5%，滲透率達30.6%，同比+9pct，其中自主新能源滲透率達45.7%。分能源類型來看，EV、PHEV銷量分別為34.7萬、14.9萬輛，同比分別+41.5%、+105.8%，插混增速持續(xù)領(lǐng)先。出口方面，2月新能源乘用車出口7.9萬輛，其中特斯拉約4.0萬輛，上汽乘用車約1.7萬輛，比亞迪約1.5萬輛，自主品牌出海加速。2）分車企看：新勢力方面，特斯拉2月國內(nèi)銷量74,402輛，同比+31.7%；理想銷量16,620輛，受益于L8/L9車型貢獻增量，同比+97.5%；蔚來銷量12,157輛，受益于ET5車型貢獻增量，同比+98.3%；小鵬銷量6,010輛，同比-3.3%；問界銷量3,505輛，同比+230.3%；哪吒銷量10,073輛，同比+41.5%；零跑銷量3,198輛，同比-6.9%。傳統(tǒng)車企方面，長安自主新能源銷量20,574輛，同比+103.4%；吉利新能源銷量23,283輛，同比+63.0%，其中極氪銷量5,455輛，同比+87.1%；長城新能源銷量8,340輛，同比+27.0%；受益于埃安高增長，廣汽新能源銷量31,951輛，同比+204.9%。3）未來展望：新能源是主旋律，當(dāng)前8-25萬中間價格帶滲透率仍然存在較大提升空間，插混有望成為下一個快速增長點。
投資建議：智能電動化趨勢不改，聚焦長期優(yōu)質(zhì)公司。整車自主品牌處于智能電動新車周期，自主崛起趨勢明確，出口有望持續(xù)貢獻增量，建議聚焦業(yè)績增長確定性較好的優(yōu)質(zhì)公司。1）整車：重點推薦比亞迪、長城汽車、吉利汽車、長安汽車、上汽集團等；2）零部件：行業(yè)變革帶來零部件格局重塑，推薦滲透率和國產(chǎn)化率雙升的高價值賽道，包括空氣懸架、域控制器、一體壓鑄、混合動力控制器、座椅產(chǎn)業(yè)鏈、輕量化電池盒等，重點推薦拓普集團、新泉股份、伯特利、星宇股份、經(jīng)緯恒潤、福耀玻璃、華域汽車、森麒麟等。
風(fēng)險提示
1、行業(yè)銷量不及預(yù)期；
2、原材料價格成本上漲。
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